半导体设备&零部件行业2024年报&2025一季报总结：业绩持续高增看好自主可控趋势下国产替代加速-250513（52页）.pdf

1、半导体设备半导体设备&零部件行业零部件行业2024年报年报&2025一季报总结：一季报总结：业绩持续高增，看好自主可控趋势下国产替代加速业绩持续高增，看好自主可控趋势下国产替代加速证券研究报告请务必阅读正文之后的免责声明部分首席证券分析师：周尔双执业证书编号：S 13915521100证券分析师：李文意执业证书编号：S 188671362492025年5月13日收入端延续高速增长态势，盈利水平进一步提升。收入端延续高速增长态势，盈利水平进一步提升。我们选取14家半导体设备行业重点标的【北方华创】【中微公司】【拓荆科技】【华海清科】【长川科技】【芯源微】【至纯科技】【华峰测控】【盛美上海】【万业

2、企业】【精测电子】【赛腾股份】【微导纳米】【中科飞测】和4家半导体零部件行业重点标的【英杰电气】【汉钟精机】【新莱应材】【富创精密】。1）收入端：）收入端：2024&2025Q1十四家半导体设备企业合计实现营业收入732.2/177.4亿元，同比+33/+37%；四家半导体零部件企业合计实现营业收入113.4/24.7亿元，同比+9/-6%；2）利润端：）利润端：2024&2025Q1十四家半导体设备企业合计实现归母净利润119.0/25.8亿元，同比+15/+37%，四家半导体零部件企业合计实现归母净利润16.1/2.0亿元，同比-5/-45%；3）费用端：）费用端：2024&2025Q1十

3、四家半导体设备企业期间费用率为34.7/38.9%，同比+0.5/-5.2pct，2024&2025Q1四家半导体零部件企业期间费用率为15.8/18.9%，同比-0.3/+2.4pct；4）订单方面：）订单方面：2024&2025Q1十四家半导体设备企业合同负债合计分别为192.1/199.1亿元，同比+14.1/+6.3%，2024&2025Q1四家半导体零部件企业合同负债合计为14.1/14.4亿元，同比-12.8/-13.8%。看好自主可控趋势下，设备看好自主可控趋势下，设备&零部件国产替代加速。零部件国产替代加速。1）先进逻辑/存储厂商持续扩产，叠加先进制程设备继续突破放量，看好逻辑

4、&存储厂商扩产带来半导体设备&零部件需求上升；2）国产半导体设备商均开启平台化布局，北方华创、中微公司、拓荆科技、盛美上海均有全新品类设备亮相，看好半导体设备公司平台化加速，不断拓宽产品种类打造一体化解决方案；3）半导体设备国产化率仍有较大空间，看好半导体设备公司差异化竞争，国产替代逻辑仍然生效；4）受益于AI芯片浪潮加速，看好下游封测设备起量，特别是测试设备国产化进程顺利，有望实现国产化替代放量。投资建议：投资建议：重点推荐前道平台化设备商【北方华创】【中微公司】，低国产化率环节设备商【芯源微】【中科飞测】【精测电子】，薄膜沉积设备商【拓荆科技】【微导纳米】，后道封装测试设备【华峰测控】【长

5、川科技】【迈为股份】；零部件环节【新莱应材】【富创精密】【晶盛机电】【英杰电气】【汉钟精机】。风险提示：风险提示：半导体行业投资不及预期、设备国产化进程不及预期等。国内半导体设备商加速平台化布局，零部件国产替代进程加快国内半导体设备商加速平台化布局，零部件国产替代进程加快23目录目录一、半导体设备：营收一、半导体设备：营收/存货存货&合同负债高增，利合同负债高增，利润端因研发投入等有所分化润端因研发投入等有所分化三、看好自主可控趋势下，设备三、看好自主可控趋势下，设备&零部件国产替代零部件国产替代加速加速二、半导体零部件：受其他业务影响业绩短期承压二、半导体零部件：受其他业务影响业绩短期承压四

6、、投资建议四、投资建议五、风险提示五、风险提示数据来源：Wind，东吴证券研究所2024年年&2025Q1十四家半导体设备企业合计实现营业收入十四家半导体设备企业合计实现营业收入732.2/177.4亿元，同比亿元，同比+33/+37%，半导体设备公司收，半导体设备公司收入端延续高速增长势头，表现十分亮眼。入端延续高速增长势头，表现十分亮眼。半导体设备维持高增，前后道设备均迎来业绩放量。半导体设备维持高增，前后道设备均迎来业绩放量。1）前道设备方面，微导纳米、北方华创、中微公司等前道设备及中科飞测等量测设备24&25Q1营收维持高增，同比均超过30%，系下游需求强劲同时覆盖客群扩大致订单高速增