【公司研究】长亮科技-首次覆盖报告：全球领先的金融IT解决方案供应商-20200709[20页].pdf

1、万联证券 请阅读正文后的免责声明 证券研究报告证券研究报告| |计算机计算机 全球领先的金融全球领先的金融 ITIT 解决方案供应商解决方案供应商 买入买入（首次） 长亮科技长亮科技（300348300348）首次覆盖首次覆盖报告报告 日期：2020 年 07 月 09 日 报告关键要素报告关键要素: : 长亮科技专注于金融 IT 领域，产品已广泛应用于银行、互联网金融、 消费金融等诸多领域，累计服务客户超 800 家。公司重视人才激励机制 和自主研发创新，业绩保持稳健增长，海外市场 2019 年实现首次盈利。 投资要点投资要点: : 行业景气度旺盛行业景气度旺盛，加强加强战略合作战略合作开发

2、新产品开发新产品：在银行业数字化升级 及金融 IT 政策的持续利好下，公司紧抓行业机遇，持续加强战略 合作，联合腾讯、华为开发新产品，如张家港农商行项目中首次运 用了腾讯 TDSQL 分布式数据库，以及与华为共同开发了基于华为 GaussDB 的数据仓库和鲲鹏生态分布式核心系统。 引领产品创新升级，持续中标彰显竞争优势引领产品创新升级，持续中标彰显竞争优势：公司是银行核心系统 的领导者，持续保持市场占有率和中标率领先，最新推出了全国首 个“微服务+单元化”架构的新一代分布式银行核心系统 SunLtts V8，并迅速中标了昆山农商行、东莞银行等。公司的大数据解决方 案也连续中标多个重点大数据项目

3、，彰显了公司的产品竞争优势。 紧跟政策引导，紧跟政策引导，坚持“出海”战略坚持“出海”战略：公司是业内率先提出并落地商 业银行互联网转型解决方案的企业，实现了从互联网核心乃至银行 双核心架构模式的首创。公司积极响应国家政策，成立了关于央行 数字货币（DCEP）的专项研究项目小组。公司还是第一个在东南亚 大型银行成功落地中国国产核心解决方案的领导者，目前海外业务 已经从港澳、东南亚地区拓展到了中东地区，打破了美欧科技巨头 长期以来在该地区的主导地位。 盈利预测与投资建议：盈利预测与投资建议：预计公司 20-22 年营业收入分别为 16.64、 20.80 和 25.99 亿元， 归母净利润分别为

4、 2.55、 3.47 和 4.38 亿元， 对应 EPS（最新摊薄）分别为 0.35、0.48 和 0.61 元，对应 PE 分别 为 65.26、48.04 和 38.07 倍，对比可比公司估值及考虑公司在行 业领先地位，首次覆盖给予“买入”评级。 风险因素：风险因素： 市场竞争加剧； 技术人员流失； 产品研发创新不及预期； 疫情影响下海外业务发展不及预期。 2019A2019A 2020E2020E 2021E2021E 2022E2022E 营业收入(百万元) 1,311 1,664 2,080 2,599 增长比率（%） 20.6% 26.9% 25.0% 25.0% 净利润(百万元

5、) 138 255 347 438 增长比率(%) 144.3% 85.1% 35.9% 26.2% 每股收益(元) 0.19 0.35 0.48 0.61 市盈率(倍) 120.8 65.3 48.0 38.1 资料来源：Wind,万联证券研究所 基础数据基础数据 行 业 计算机 公 司 网 址 大 股 东 /持 股 王长春/21.89% 实 际 控 制 人 /持 股 总 股 本 （ 百 万 股 ） 481.81 流 通A股 （ 百 万 股 ） 357.42 收 盘 价 （ 元 ） 23.05 总 市 值 （ 亿 元 ） 111.06 流 通A股 市 值 （ 亿 元 ） 82.39 个股相对

6、沪深个股相对沪深 300300 指数表现指数表现 数据来源：数据来源：WIND，万联证券研究所 数据截止日期：数据截止日期： 2020 年 07 月 08 日 相关研究相关研究 分析师分析师: : 夏清莹夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 0755-83228231 邮箱： 研究助理研究助理: : 徐益彬徐益彬 电话： 0755-83220315 邮箱： -8% 24% 56% 87% 119% 151% 长亮科技沪深300 证 券 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 公 司 首 次 覆 盖 报 告 公 司 首 次 覆 盖 报 告 公 司 研 究 公 司 研 究