中国金融与发展实验室：2021年中国财政运行分析及2022年展望（25页）.pdf

1、NIFD季报NIFD季报中国财政运行中国财政运行2022 年 3月NIFD季报是国家金融与发展实验室主要的集体研究成果之一，旨在定期、系统、全面跟踪全球金融市场、人民币汇率、国内宏观经济、中国宏观金融、国家资产负债表、财政运行、金融监管、债券市场、股票市场、房地产金融、银行业运行、保险业运行、特殊资产行业运行等领域的动态，并对各领域的金融风险状况进行评估。NIFD季报由三个季度报告和一个年度报告构成。NIFD季度报告于各季度结束后的第二个月发布，并在实验室微信公众号和官方网站同时推出；NIFD年度报告于下一年度 2 月份发布。I 摘摘 要要 总体上看，2021 年一般公共预算、政府性基金预算、

2、国有资本经营预算、社会保障预算（简称“四本账” ）全面超收少支，“三本账” （不含社会保障预算）和“四本账”的综合收支差额均小于 2021 年预算数，可以说 2021 年我国财政运行的实际执行结果好于预期。全国一般公共预算赤字占名义 GDP 比重为2.4%， “三本账”和“四本账”的综合赤字占名义 GDP 比重分别为 1.7%和 0.9%。 “四本账”的综合分析采用的是我国官方的赤字口径， 从政府可用财力的角度看， 财政运行好于预期； 但是从财政政策逆周期调节的角度评估， “四本账”的综合赤字对经济的逆周期调节作用比一般公共预算赤字率预想的要低。 2021 年新增地方政府一般债券和专项债券规模

3、得到有效控制， 置换和再融资债券发行规模扩大， 显示历史债务负担有待逐年缓解； 一般债券规模增幅低于专项债券， 显示地方政府仍需要通过较大规模的专项债券进行项目融资。 2022 年财政运行需关注七个主要问题：一是复杂外部环境影响全球供应链和经济增长；二是我国经济增长下行压力仍然较大；三是大宗商品价格和 CPI 上涨风险上升；四是劳动力市场面临多重失衡与供需错配压力； 五是金融风险暴露加剧； 六是一般公共预算财政收支平衡压力仍较大；七是地方政府基金性收支扩张受房地产市场影响。 2022 年地缘政治冲突使国际局势更加复杂，我国经济面临需求萎缩、 供给冲击和预期转弱三重压力， 我国宏观政策应更好统筹

4、发展和安全，扎实做好“六稳”工作、全面落实“六保”任务， 加快形成国内国际双循环新发展格局， 积极的财政政策要提 【NIFD 季报季报】 全球金融市场 人民币汇率 国内宏观经济 宏观杠杆率 中国宏观金融 中国金融监管 中国财政运行中国财政运行 地方区域财政 房地产金融 债券市场 股票市场 银行业运行 保险业运行 特殊资产行业运行 II 质增效，提高财政收支可持续性，继续深化财税改革。一是提高财政收支赤字透明度，从四本账综合收支赤字评估财政政策的宏观效应。二是优化财政支出结构。三是优化政府债务管理。四是完善社会保险制度。五是完善减税降费的制度建设。六是积极防控地方政府潜在债务风险。 目 录 一、

5、一般公共预算多收少支 . 1 （一）中央和地方一般公共预算财政收入超额完成预算目标 . 1 （二）一般公共预算财政支出微增 . 2 二、政府性基金超收少支 . 4 （一）政府性基金预算收入超目标增长 . 4 （二）政府性基金预算支出低于年初预算数 . 4 三、全国国有资本经营预算收大于支 . 5 （一）国有资本经营预算收入大幅增长 . 5 （二）国有资本经营预算支出略低于预算数 . 6 （三）国有资本经营预算结余资金增加 . 6 四、基本养老保险基金收入增加，累计结余上升 . 7 五、四本账综合财政收支逆差好于预期，地方政府债券结构优化 . 9 （一）一般公共预算和政府性基金预算收支逆差缩小

6、. 9 （二）四本账综合财政赤字低于一般公共预算赤字 . 9 （三）2021 年地方政府债券结构优化 . 10 六、2022 年财政运行需关注的主要问题 . 11 （一）复杂外部环境影响全球供应链和经济增长 . 11 （二）我国经济增长下行压力仍然较大 . 13 （三）大宗商品价格和 CPI 上涨风险上升 . 15 （四）劳动力市场面临多重失衡与供需错配压力 . 16 （五）金融风险暴露加剧 . 17 （六）一般公共预算财政收支平衡压力仍较大 . 17 （七）地方政府基金性收支扩张受房地产市场影响 . 18 七、2022 年财政政策展望及对策建议 . 18 1 一、一般公共预算多收少支 （一）