1、计算机行业深度计算机行业深度：大模型研究框架（大模型研究框架（20252025）“大模型大模型”系列（系列（5 5）评级：推荐(维持)证券研究报告2025年04月20日计算机刘熹(证券分析师)郭义俊(联系人)S0350523040001S请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明2相对沪深300表现表现1M3M12M计算机-17.7%3.6%26.0%沪深300-5.9%-1.0%5.7%最近一年走势相关报告计算机“人工智能”系列专题：AutoGLM沉思：DeepResearch+Operator，开启智能体新阶段（推荐）*计算机*刘熹2025-04-17计算机行业深度报告：关税对自主可控的影响

2、拆解计算机“自主可控”系列报告（3）（推荐）*计算机*刘熹2025-04-11服务器电源：AI芯片功耗提升，高功率电源景气上行AI算力“卖水人”系列（五）（推荐）*计算机*刘熹2025-03-10-25%-8%10%27%45%62%2024/04/152024/06/152024/08/152024/10/152024/12/152025/02/152025/04/15计算机沪深300请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明3核心提要核心提要u大模型发展回顾：以大模型发展回顾：以Transformer为基，为基，Scaling law贯穿始终贯穿始终2017年谷歌团队提出Transforme

3、r架构，创造性推动注意力层以及前馈神经网络层的发展，加速提升模型性能。20182020年是预训练Transformer模型时代，GPT-3以1750亿参数突破大规模预训练的可能性界限，而SFT及RLHF等技术帮助模型加速对齐人类价值观。此后随着训练侧Scaling Law描述的幂律关系出现收益递减，叠加高质量文本数据或逐步被AI耗尽，推理模型开始进入人们视野；以OpenAI发布o1-preview将AIME 2024的模型回答准确率从GPT4o的13.4%提升至56.7%，模型维持加速迭代更新。u国内大模型进展：行业充分竞争，降本提效为主旋律国内大模型进展：行业充分竞争，降本提效为主旋律资源有

4、限的条件下资源有限的条件下，预计低成本高性能追平海外预计低成本高性能追平海外SOTA为为2025年国产大模型的主题年国产大模型的主题。我们以DeepSeek、豆包、阿里千问为例，1）DeepSeek-R1/V3依靠创新的降本提效手段，核心旨在资源有限的条件下，极大提升GPU在计算/通信上的利用率。2）豆包大模型在2024年下半年发力，月活数据冲上全球第二和国内第一；同样在降本增效范式上依靠稀疏MoE架构实现小参数高性能；3）阿里Qwen引领国产开源模型标杆的同时，依靠强化学习范式推出的QwQ-32B已登顶全球最强开源模型，以32B参数模型追平DeepSeek-R1满血模型性能，小参数高性能持续

5、成为主旋律。u海外大模型进展：海外大模型进展：资源头部集中，押注资源头部集中，押注AGI算力充沛条件下算力充沛条件下，资源倾斜押注资源倾斜押注AGI。1）OpenAI：推理模型o1、多模态模型Sora均实现了行业引领，2025年来CEO Altman多次提及将发布OpenAI的首款Agent，且2025年也会是Agent爆发的元年；2）Google：前瞻布局原生多模态Gemini，2024年底发布多款Agent产品，同时布局轻量化模型Gemma抢占端侧生态；3）Meta：2024年12月Llama3.3以70B参数实现Llama3.1 405B的性能；基于Meta Live已实现实时语音交互、

6、跨设备协作能力，发力通用智能体；4）2024年10月Claude3.5 Sonnet升级新增computer use能力，让Claude像人一样使用电脑;此外，2025年抢先发布混合推理模型Claude-3.7-sonnet。请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明4核心提要核心提要u模型未来研判：投注后训练模型未来研判：投注后训练+算法大幅优化算法大幅优化，低成本落地低成本落地+实现实现AGI为终极目标为终极目标模型在架构以及模型在架构以及pre-trainingpost training落地层面均迎来加速变革落地层面均迎来加速变革。1）模型架构层面）模型架构层面，MoE与Transform