1、研究院研究院中国经济金融展望报告中国经济金融展望报告要点GDP 增长下行压力增大增长下行压力增大2022 年年年报年报（总第（总第 49 期）期）报告日期：报告日期：2021 年年 11 月月 30 日日 2021 年，受出口超预期增长、新动能不断增强和上年低基数等因素的影响，中国经济稳定回升，全年呈前高后低走势。进入三季度后，由于疫情多地反复、洪涝灾害频发、生产成本上升、楼市迅速降温等多因素叠加，经济景气度明显下降，下行压力显著增大。预计 2021 年全年 GDP 增长 8.1%左右，两年平均增长 5.2%左右。 展望 2022 年，全球经济增长放缓、疫情阴霾挥之不去、供应链修复路漫漫、国际

2、政经格局加速演变，中国经济面临的外部环境依然复杂多变。从国内来看，疫情对经济运行的影响还将存在，投资增长面临的掣肘因素较多，消费恢复依然面临诸多困难。同时经济结构加速转变，新动能加快培育，中国经济迈向高质量发展的大方向不会改变。总体判断，2022 年形势要比 2021 年严峻一些，预计全年 GDP 增长 5%左右。 建议宏观政策要加大跨周期调节和多政策协调配合； 关注中小企业经营状况变化，加大政策支持以保市场主体进而保就业和保民生；关注潜在通胀压力，确保能源安全和供应链稳定；关注房地产市场变化，防止经济过度房地产化和累积系统性风险，注意优化政策手段，避免带来“处置风险的风险”。中国银行研究院中

3、国银行研究院中国经济金融研究课题组中国经济金融研究课题组组长： 陈卫东副组长： 周景彤成员： 李佩珈梁婧范若滢梁斯叶银丹王梅婷汪惠青刘晨吴丹邱亦霖刘翔 （中部研究中心）王东 （中部研究中心）联系人：范若滢电话：010-66592780邮件：%资料来源：中国银行研究院中国经济金融展望报告中国银行研究院12022 年下行压力增大需要将稳增长置于更高位置下行压力增大需要将稳增长置于更高位置中国银行中国经济金融展望报告（中国银行中国经济金融展望报告（2022 年）年）2021 年， 受出口超预期增长、 新动能不断增强和上年低基数等因素的影响，中国经济稳定回升，就业形势总体稳定，企业效益良好，全年呈前高

4、后低走势，一、二、三季度 GDP 当季同比分别增长 18.3%、7.9%和 4.9%。特别值得关注的是，进入三季度后，由于疫情多地反复、洪涝灾害频发、能源原材料价格上涨、楼市迅速降温等多因素叠加，经济景气度明显下降，下行压力显著增大。预计 2021 年全年 GDP 增长 8.1%左右（维持上期报告预测值不变），两年平均增长 5.2%左右。展望 2022 年，全球经济增长放缓、疫情阴霾挥之不去、供应链修复路漫漫、国际政经格局加速演变，中国经济面临的外部环境依然复杂多变，外贸出口存在减速压力。从国内来看，疫情对经济的影响依然存在；楼市预期发生方向性改变，地方政府债务风险上升，中小企业经营困难增大，

5、投资增长面临的掣肘因素较多；结构性就业压力增大、收入增速放缓、市场预期不稳，消费恢复依然面临诸多困难。但与此同时，进入新发展阶段，经济结构加速转变，新动能加快培育，创新已成为经济发展新引擎，绿色低碳转型将为中长期发展提供新动能，中国经济迈向高质量发展的大方向不会改变。总体判断，2022 年外需增长放缓、 内需短期或难以补位， 经济下行压力增大， 形势要比 2021年严峻，预计全年 GDP 增长 5%左右。基于以上判断，宏观政策要加大跨周期调节和多政策协调配合；关注中小企业经营状况变化，加大政策支持以保市场主体进而保就业和保民生；关注潜在通胀压力，确保能源安全和供应链稳定；关注房地产市场变化，防

6、止经济过度房地产化和累积系统性风险，注意优化政策手段，避免带来“处置风险的风险”。中国经济金融展望报告中国银行研究院22022 年一、2021 年经济形势回顾与 2022 年展望（一）（一）2021 年年经济经济形势回顾形势回顾2021 年，中国扎实统筹推进疫情防控和经济社会发展，经济稳步复苏，四大宏观经济调控目标完成情况良好。一是一是经济保持较快增长。2021 年，受出口超预期增长、新动能不断增强和上年低基数等因素影响，中国经济稳定回升，前三季度 GDP 累计增长 9.8%，两年平均增长 5.2%。预计全年 GDP 增长 8.1%左右， 两年平均增长 5.2%左右，将高于年初 6%以上的预期