【公司研究】宇信科技-银行IT架构和需求变革持续高景气创新与海外业务有望带动增长超预期-20200420[36页].pdf

1、 证券证券研究报告研究报告上市上市公司深度公司深度 计算机应用计算机应用 银行银行 ITIT 架构和需求变革持续高景气架构和需求变革持续高景气， 创新与海外业务创新与海外业务有望带动增长超预期有望带动增长超预期 行业地位：行业地位：金融科技领军者金融科技领军者，银行银行 I IT T 产品优势显著产品优势显著，联手强力，联手强力 合作伙伴共建金融云生态合作伙伴共建金融云生态 作为国内规模最大的金融科技解决方案领军者之一，公司始终在 网络银行、信贷管理、商业智能、风险管理等多个细分领域保持 领先地位。公司深耕银行 IT 业，积累大量具有长期稳定合作关 系的客户。公司先后上市于美国、中国，通过参股

2、/收购不断完 善银行 IT 版图，逐步成长为行业巨头，产品线丰富。公司三大 类解决方案覆盖渠道、 业务和管理， 诸多产品领先于行业。 其中， 渠道类解决方案优势显著，主要产品 Liana5 为银行互联网渠道 提供全方位业务产品，实现业务逻辑与表现终端分离，加快新业 务开发速度；公司在信贷解决方案市场具备优势，市占率常年位 于第一。近年来基于自身核心竞争力不断联手行业经验或能力互 补的合作伙伴如蚂蚁金服、 新华三等知名企业， 打造金融云生态。 传统业务：传统业务：用户和用户和环境变化环境变化促使促使银行银行科技转型科技转型，信息创新与信息创新与数据数据 分析需求下银行分析需求下银行 ITIT 架

3、构加速向分布式转型，架构加速向分布式转型，产品研发产品研发投入投入逐年逐年 增长，增长，合作建信金科合作建信金科有望提升毛利率有望提升毛利率 在银行科技转型的背景下，商业银行面临极大竞争压力，促使金 融科技行业加速发展。经济增速放缓，用户更多依赖互联网，导 致银行愈发需要数据分析和商业智能，然而传统集中式 IT 架构 越来越难满足银行目前的业务需求，且集中式架构中的硬件成本 过高。在数据分析需求和信创共同促进下，2020-2022 年银行 IT 架构加速向分布式转型。公司致力于新型架构体系研发，产品持 续迭代，分布式应用、云服务架构、金融开放平台等均有落地应 用。 研发投入今年来不断增长， 技

4、术人员比重逐年增加， 截止 2019 年已达到 94%。在分布式 IT 基础架构发展趋势下，银行 IT 软硬 件自主创新产生更多可能性；同时，金融自主创新的迫切性与技 术成熟性将加速银行 IT 向分布式架构的升级进程。公司作为建 信金科的金融 IT 合作供应商，未来高毛利订单量预期会随着建 信金科加大对外输出而逐步增长。 创新业务：创新业务：政策驱动信贷业务增速政策驱动信贷业务增速明显明显，创新业务，创新业务平台平台发展迅猛发展迅猛 与银行实现双赢与银行实现双赢 金融普惠政策下，小微企业贷款扩张，中小银行贷款业务增长明 显。银行信贷业务对于整体业务贡献率增长显著，同时行业内积 极打造信贷线上化

5、，离柜化、智能化成为银行新趋势。公司以改 维持维持 买入买入 石泽蕤石泽蕤 执业证书编号：S1440517030001 吴桐吴桐 执业证书编号：S1440519120001 发布日期： 2020 年 04 月 20 日 当前股价： 41.38 元 主要数据主要数据 股票价格绝对股票价格绝对/相对市场表现（相对市场表现（%） 1 个月 3 个月 12 个月 27.76/24.76 7.93/15.39 26.52/32.55 12 月最高/最低价（元） 44.6/22.22 总股本（万股） 40,001.0 流通 A 股（万股） 27,609.92 总市值（亿元） 165.52 流通市值（亿元）

6、 114.25 近 3 月日均成交量（万） 515.64 主要股东 珠海宇琴鸿泰信息咨询有限公司 30.98% 股价表现股价表现 相关研究报告相关研究报告 20.03.31 【中信建投计算机应用】宇信科技 (300674):2019 年年报点评：2019 年盈 利能力显著提升，2020Q1 预计收入略 降利润增长 20.03.01 【中信建投计算机应用】宇信科技 (300674):2019 年业绩快报点评：业绩 超预期，创新业务快速落地 20.01.08 【中信建投计算机应用】宇信科技 (300674):事件点评：牵手百度，协同布 局 -30% -10% 10% 30% 50% 2019/4/