汽车行业途虎养车：线上线下一体化平台汽车服务市场新龙头-220301（17页）.pdf

1、 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 公司研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 途虎养车途虎养车：线上线下一体化平台，线上线下一体化平台，汽车服务市场新龙头汽车服务市场新龙头 2022 年 3 月 1 日 未评级/首次 途虎养车途虎养车 公司报告公司报告 途虎养车成为汽车服务市场新龙头。途虎养车成为汽车服务市场新龙头。截至 2021 年 9 月底，在国内所有的汽车服务供货商中，途虎门店数量排名第一。按汽车服务收入计，途虎在国内所有汽车服务供货商排名第五，前四名均为独立授权经销商（4S 门店） ；在国内 IAM 门店中，途虎在门店数量及年度汽车服务收入方面均排名第一。 汽车服务市

2、场规模庞大且增长稳定，但核心痛点在于优质服务稀缺汽车服务市场规模庞大且增长稳定，但核心痛点在于优质服务稀缺。 （1）根据灼识咨询报告，按 GMV计，2020 年国内汽车服务市场规模 10,268亿元， 受庞大并持续增长的汽车保有量及日渐增长的车龄的推动， 预计到 2025年将达到人民币 16,508 亿元，复合年增长率为 10.0%； （2）4S门店收费较高且地址偏僻。对比 4S门店与传统独立售后服务供应商（IAM 门店） ，对于车主而言，4S 门店服务质量较高，但收费价格较高；另一方面，4S门店密度较低，通常位于郊区，对于车主而言较不方便； （3）独立门店良莠不齐，缺乏规模化及标准化服务能力

3、。独立门店价格相对合理且便利，但无法确保能寻找到优质服务门店，大部分门店缺乏规模化及标准化服务能力，较多门店存在多种经营问题，例如缺少客户、经营成本超支、供货渠道缺乏、存货挤占现金流等，甚至有部分独立门店提供假冒产品和劣质服务。 为解决行业痛点，途虎布局线下门店网络，为解决行业痛点，途虎布局线下门店网络，打造途虎养车工场店品牌打造途虎养车工场店品牌，为车为车主提供高质量和标准化的店内服务。主提供高质量和标准化的店内服务。 途虎旗下有三种不同类型门店运营模式，分别为途虎工场店（自营店） 、途虎工场店（加盟店） 、途虎养车合作门店。途虎工场店（加盟店）是途虎线下门店拓展重点。为设定高质量和标准化的

4、服务标准，途虎对加盟商以及途虎工场店有以下要求：自营和加盟途虎工场店有统一的店面设计、标识展示和标准化的服务站；加盟商基于途虎专有技术系统以同样标准进行经营；控制途虎工场店供应链，以确保一致的服务质量和正品保障。 途虎养车途虎养车 APP 兼具服务与社区属性，为线下门店网络分发流量。兼具服务与社区属性，为线下门店网络分发流量。途虎养车APP 作为线上社区，车主可以在“小区/车友圈”功能里分享自己的服务体验，平台还邀请关键意见领袖（KOL）与他们的粉丝进行分享和互动。相比传统4S 门店以及独立门店缺乏导流渠道，途虎养车 APP 通过打造社区实现用户聚集，并为车主提供线上订购和预约门店产品和服务。

5、例如，车主可通过途虎养车 APP 以及微信小程序下订单，并获取门店信息，如产品是否在库、门店的位置、驾驶路线和门店的营业时间等。根据途虎养车招股书显示，截至2021 年9 月 30 日止12 个月，平台产生交易用户 1390 万名，较去年同期的1030 万名增加 35.6%。 集中采购与完善履约设施，解决传统门店存货占用现金难题。集中采购与完善履约设施，解决传统门店存货占用现金难题。在存货管理方面，各途虎工场店及区域配送中心主要铺货高频购买 SKU，前端配送中心也陈列大量 SKU，以补充门店内存货。当接收终端客户所下达订单后，途虎工场店可在汽配龙下达采购订单。汽配龙随后将有关产品由前端配送中心

6、配送 公司简介：公司简介： 途虎养车是中国领先的线上线下一体化汽车服务平台。 凭借以客户为中心的模式和高效的供应链，公司提供一站式、全数字化、按需服务体验， 直接满足车主多样化的产品和服务需求，打造一个由车主、供货商、汽车服务门店和其他参与者组成的充满活力的汽车服务生态系统。 资料来源：公司官网 未来未来 3 3- -6 6 个月重大事项提示：个月重大事项提示： 无 发债及交叉持股介绍发债及交叉持股介绍: : 无 交易数据交易数据 52 周股价区间（元） - 总市值（亿元） - 流通市值（亿元） - 总股本/流通 A股 （万股） - 流通 B股/H股（万股） 0/0 52 周日均换手率 - 5