2022年国内化妆品行业发展消费趋势电商渠道分化研究报告（28页）.pdf

1、2022 年深度行业分析研究报告 目 录 1 多家海外美妆公司发布财报 . 3 1.1 欧莱雅 2021 年财报：全球营收创 14 年新高，中国区营收实现双位增长 . 3 1.2 雅诗兰黛 2022Q2 财报：净利同比增长 25%，全品类实现正增长，中国区电商表现亮眼 . 5 1.3 其他公司：业务逐渐从疫情中恢复，高端化妆品驱动增长，中国市场重要性凸显 . 8 2 趋势一：单价提升驱动行业规模增长，高端与功效为消费趋势 . 11 2.1 高端化妆品增长突出，美妆消费升级 . 11 2.2 品牌由大众向高端/功效进阶 . 14 2.3 品类由低价向高价渗透 . 16 2.4 品牌升级，消费者购

2、买同品牌产品迭代替换 . 16 3 趋势二：新品及大单品推动增长，研发及技术作用凸显 . 18 4 趋势三：线上业务持续增长，电商渠道呈现分化 . 21 4.1 天猫流量红利受到挑战，抖音比重逐渐提升 . 21 4.2 天猫高端及功效性护肤品增长迅速 . 22 4.3 抖音国货布局较早自播占比高，拥有先发优势 . 24 4.4 京东外资高端护肤品占比大且增长更快 . 25 5 趋势四：旅游零售进一步复苏，海外品牌加速布局线下及免税渠道 . 27 插图目录 . 30 表格目录 . 30 插图目录 图 1：21 年营业收入增长创 14 年新高 . 3 图 2：21 年归母净利润实现大幅增长 . 3

3、 图 3：21 年公司毛利及净利率同比均有上升. 4 图 4：研发费用率稳定，管理费用率下降 . 4 图 5：活性化妆品营收实现 30%高增长 . 5 图 6：高端化妆品份额逐步提升 . 5 图 7：北亚地区保持高营收规模和高增速 . 5 图 8：欧洲、北美、北亚为主要营收来源地 . 5 图 9：2022Q2 营业收入同比增长 14% . 6 图 10：2022Q2 归母净利润同比增长 25% . 6 图 11：毛利率水平稳中微升，净利率水平持续走高 . 6 图 12：期间费用率明显下滑 . 6 图 13：各地区营收恢复至疫前水平，美洲增速最快为 24%. 7 图 14：EMEA 营收占比最高

4、为 42%，亚太占比 34% . 7 图 15：全品类均实现正增长，香水增速最快、同增 29% . 8 图 16：护肤品贡献近 60%的收入，疫情时代下保持高韧性. 8 图 17：21 年天猫护肤销售额增长 9%，单价提升 12% . 11 图 18：21 年天猫彩妆销售额增长 16%，单价提升 14% . 11 图 19：天猫销售额 21 年变化拆解 . 12 图 20：2019 年各国美妆人均消费金额情况（单位：美元） . 12 图 21：我国女性人口（亿人）与化妆品零售额（亿元） . 13 图 22：我国化妆品限额销售额（亿元）与人均可支配收入（元）强相关 . 13 图 23：美妆消费升

5、级趋势 . 14 图 24：2021 年高端国际大牌天猫旗舰店主要靠销量驱动增长 . 15 图 25：雅诗兰黛天猫旗舰店销售情况 . 15 图 26：天猫面部精华同比高增，面膜类目同比下降 . 16 图 27：天猫香水类目高增，眼部彩妆同比下降 . 16 图 28：珀莱雅产品升级时间线 . 17 图 29：过去五年珀莱雅天猫旗舰店平均单价不断提升 . 17 图 30：修丽可 SCF 油皮抗氧瓶 . 18 图 31：理肤泉核心配方可显著改善皮肤状态 . 19 图 32：理肤泉发表多个科研成果 . 19 图 33：理肤泉品牌近 5 年线上高速发展 . 19 图 34：雅诗兰黛全球研发中心上海项目开

6、工仪式. 20 图 35：近五年天猫双十一全阶段销售额（亿元）. 21 图 36：近五年京东双十一全阶段销售额（亿元）. 21 图 37：天猫、京东、抖音三大电商平台美妆类目销售额（亿元） . 22 图 38：21 年天猫高端及功效性护肤品增速远高于行业平均水平 . 23 图 39：珀莱雅抖音 2021.1-2021.10 销售额（单位：万元） . 24 图 40：2021 年 7 月雅诗兰黛集团旗下高端品牌入驻京东自营 . 26 图 41：GUCCI 美妆三亚国际免税城店 21 年底开业 . 27 图 42：兰蔻三亚免税城活动 . 27 表格目录 重点公司盈利预测、估值与评级 . 1 表 1