2022年碳纤维产业形势国际国内市场情况研究报告（46页）.pdf

1、2022 年深度行业分析研究报告 -3- 证券研究报告 目目 录录 1、 碳纤维碳纤维备受瞩目的轻量化材料备受瞩目的轻量化材料 . 7 7 1.1、 “黑金”潜力深厚的材料明星 . 7 1.2、 产业链及工艺流程 . 10 1.2.1、 碳纤维产业链全貌一览 . 10 1.2.2、 上游紧密承接石化行业，以丙烯腈为核心原材料 . 11 1.2.3、 原丝质量决定产品性能，原丝工艺成关键 . 12 1.2.4、 碳纤维工艺流程复杂，资本开支较高 . 14 2、 风电领航，下游应用市场蓬勃发展风电领航，下游应用市场蓬勃发展 . 1515 2.1、 碳纤维产业应用场景广阔，需求持续扩容 . 15 2

2、.2、 风电叶片是我国碳纤维第一大应用领域，行业高景气助推需求高增 . 16 2.3、 极佳的热场材料碳/碳复合材料将充分受益于光伏景气提升. 18 2.4、 航空航天产品附加值最高，需求稳步恢复 . 20 2.5、 人均体育消费稳增，体育休闲产品需求稳步增长 . 23 2.6、 汽车轻量化未来可期，碳纤维大有可为 . 25 2.7、 氢能行业快速发展，高压储氢瓶推动碳纤维需求 . 26 3、 碳纤维产业形势碳纤维产业形势 . 2828 3.1、 碳纤维国际市场情况 . 28 3.1.1、 全球碳纤维需求稳健增长，风电占比最高 . 28 3.1.2、 美日碳纤维产能久居前列，中国碳纤维发展驶入

3、快车道 . 29 3.2、 国内市场情况 . 30 3.2.1、 我国碳纤维工业起步早，历经磨砺终迎来曙光 . 30 3.2.2、 碳纤维供不应求，产能集中于核心龙头企业. 31 4、 投资建议投资建议 . 3333 4.1、 重点推荐 . 33 4.1.1、 上海石化：加快转型步伐，以碳纤维为核心构建产业集群 . 33 4.1.2、 吉林化纤：产能持续扩张，深入布局碳纤维方向 . 35 4.1.3、 吉林碳谷：碳纤维领域业绩高增，产品技术继续攻关 . 40 4.2、 建议关注 . 46 4.2.1、 光威复材：军工风电双轮驱动，碳纤维全产业链布局完善 . 46 4.2.2、 中复神鹰：碳纤维

4、业务持续放量业绩高增，上市募资助力产能扩建 . 46 -4- 证券研究报告 图目录图目录 图 1：碳纤维产业链概览 . 10 图 2：“丙烯腈-聚丙烯腈原丝-碳纤维”生产工艺流程图 . 11 图 3：丙烯腈下游应用分布情况 . 11 图 4：2011-2021 年 11 月我国丙烯腈进出口数量统计 . 11 图 5：湿法纺丝工艺流程 . 12 图 6：干喷湿纺工艺流程 . 13 图 7：碳纤维产业链产品附加值逐级跃升（单位：元/公斤） . 14 图 8：2019-2025 年中国碳纤维需求量 . 15 图 9：2020 年全球/中国碳纤维下游应用分布对比 . 15 图 10：2020 年中国碳

5、纤维下游应用销量占比 . 15 图 11：2020 年中国碳纤维下游应用收入占比 . 15 图 12：VESTAS 风电叶片结构示意图 . 16 图 13：VESTAS 风电叶片大梁结构示意图 . 16 图 14：2020-2025 年全球风电叶片碳纤维需求量（万吨） . 17 图 15：2015-2020 年中国风电装机容量（GW） . 17 图 16：2010-2020 年中国新增陆上和海上风电机组平均单机容量 . 17 图 17：2020 年我国不同单机容量风电机组新增装机容量占比 . 17 图 18：风电叶片尺寸的发展路径 . 17 图 19：大型拉制单晶硅炉的结构 . 19 图 20

6、：2020-2025 年全球碳/碳复合材料的需求规模（吨） . 20 图 21：2021-2027 年我国光伏装机量预测（GW） . 20 图 22：碳纤维复合材料在航空领域的应用阶段 . 20 图 23：复合材料在航空产品应用比例图 . 21 图 24：2020 年航空航天碳纤维应用细分领域使用量分布 . 21 图 25：碳纤维增强复合材料在 A380 上的应用情况 . 22 图 26：全球航空航天领域碳纤维需求趋势（单位：吨） . 23 图 27：全球体育休闲领域碳纤维需求趋势（单位：吨） . 23 图 28：2020 年体育碳纤维需求分类 . 23 图 29：应用碳纤维材料的体育产品 .