传播文化行业元宇宙系列报告之五：MR通向元宇宙的下一代通用计算平台-220220（37页）.pdf

1、请务必阅读正文之后的免责条款部分 摘要： 智能手机发展成熟，元宇宙时代将由 XR 设备领衔。智能手机发展至今已基本达到空间展示的极限，2D 交互方式亦难以突出 5G 网络大带宽、高可靠、低延迟的优势。与之相比，XR 设备（VR/AR/MR）拥有广阔的显示范围与沉浸的 3D 体验，是承接 5G 内容的不二之选。 VR 技术门槛低、 娱乐内容多， 在 XR 中率先流行。 由于 VR 设备多用于室内 C 端娱乐，且使用时与外部真实环境相隔绝，用户对头显外观、体积、镜片厚度的容忍度更高， 使用场景对光学显示与续航能力的要求更低。 相较之下， AR/MR 设备目前在B 端工作中应用更多， 长时间的佩戴对

2、设备轻量化要求较高， 同时显示虚拟+真实场景的特性导致其仍存在色彩不均等光学显示问题，技术实现难度更大。凭借更低的技术门槛、更低的售价、更多的娱乐应用，VR 先于 AR/MR 渗透至大众。随着优质内容持续扩充， VR 设备出货量逐步走高， 截至 2021Q4 Quest 2 累计出货量达 1160万台，已超过游戏主机 Xbox。 MR 实现交互方式的升维，或为下一代通用计算平台，苹果 MR 头显将具备革命性意义。回顾 PC、智能手机的演进过程，更强的便携性、更自然的交互方式使智能手机取代 PC 成为第二代通用计算平台，但这一迭代过程亦有部分“退化” ，如显示范围远不及 PC 且尺寸受限于手掌大

3、小。我们认为充分融合真实与虚拟的 MR 设备可补足智能手机的缺陷，交互方式由键盘+鼠标手指触屏动作捕捉的进化过程亦更符合人类天生直觉，因此 MR 设备有望取代智能手机成为第三代通用计算平台。苹果在 PC、智能手机时代均打造出具有颠覆性设计的 C 端硬件产品 Apple Lisa、iPhone， 由其开创的操作系统 Mac OS、 iOS 亦作为设计规范风向标推动了低门槛、强兼容性的软硬件发展，从而带动新兴终端的迅速普及，因此我们认为苹果 MR 头显的问世或为 MR 行业发展的重要里程碑。 建议关注硬件迭代带来的投资机会。 考虑到 MR 设备的发展仍处于早期阶段， 而 VR领域已诞生 Quest

4、 2 等现象级产品，我们认为 VR 设备将起到过渡作用，建议关注智能手机VR 设备MR 设备迭代过程中硬件端与内容端的相关投资机会。 风险提示：技术进步低于预期、用户接受度低于预期、硬件原材料短缺等。 作者 相关报告 传播文化业冬奥会完美收官，冰雪热度有望延续 2022.02.19 传播文化业春节后国内投放热度减退，腾讯超级 QQ 秀布局社交元宇宙 2022.02.13 传播文化业博纳、阅文或为春节档赢家，Meta 主业有所承压 2022.02.06 传播文化业疫情考验春节档，黑马影片成功逆袭 2022.02.05 传播文化业微软并购动视暴雪，MMORPG 为买量重点 2022.01.23 M

5、R：通向元宇宙的下一代通用计算平台 元宇宙系列报告之五 相关行业： 传播文化业 2022.02.20 行业专题 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 38 目 录 1. XR：终端设备发展由 VR 过渡，由 MR 颠覆 .3 1.1. 智能手机发展成熟，元宇宙时代将由 XR 设备领衔 .3 1.2. VR 技术门槛低、娱乐内容多，在 XR 中率先流行 .7 1.3. MR 实现交互方式的升维，或为下一代通用计算平台 . 13 2. Meta 2C、微软 2B，苹果入局 MR 望掀起新浪潮 . 22 2.1. 基于社交网络优势，Meta 深耕 C端 VR 生态 . 22 2.2. 基于办公

6、矩阵优势，微软重点布局 B 端 MR 生态. 25 2.3. 基于经验沉淀与技术储备，苹果 MR 头显或成风向标 . 28 2.4. 国内手机厂商加码智能眼镜，初步试水元宇宙硬件 . 33 3. 投资建议 . 36 4. 风险提示 . 37 cUbWxUkZiYcXMBqRoPqQ8O9R8OoMnNmOmOeRpPsQkPpNoP9PpPxONZpNrOuOmQvN 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 38 1. XR：终端设备发展由 VR 过渡，由 MR 颠覆 1.1. 智能手机发展成熟，元宇宙时代将由 XR 设备领衔 智能手机发展至今已基本达到空间展示的极限，总量亦达到饱和状态。