2020-2025年氧化镨钕市场需求预测及北方稀土公司研究报告（30页）.pdf

1、20220-2025年深度行业分析研究报告 目目 录录 1、 公司稀土磁材一体化布局，公司稀土磁材一体化布局，2020 年稀土金属和磁材分别贡献毛利润年稀土金属和磁材分别贡献毛利润 43.4%和和 26.8% . 6 6 1.1、 公司稀土业务有 60 年的历史，2002 年开始布局磁材业务 . 6 1.2、 2020 年稀土金属和磁材分别贡献毛利润 43.4%和 26.8% . 7 1.3、 控股股东为包钢集团 . 9 1.4、 公司核心管理层普遍持有公司股份，股权激励的库存股已准备. 9 2、 公司核心优势公司核心优势 . 1010 2.1、 公司稀土精矿来源全球储量最大的白云鄂博矿 .

2、10 2.2、 配额指标长期占据全国的半壁江山 . 12 2.3、 采用第三代硫酸法冶炼技术，冶炼分离工艺先进 . 13 2.4、 一体化全产业链优势凸显 . 14 3、 2020-2025 年氧化镨钕需求年氧化镨钕需求 CAGR14.3%高于供给高于供给 CAGR13.8% . 1515 3.1、 预计 2020-2025 年氧化镨钕需求 CAGR14.3% . 15 3.1.1、 工业电机磁材需求 . 15 3.1.2、 新能源汽车磁材需求 . 17 3.1.3、 风电磁材需求 . 17 3.1.4、 钕铁硼未来主要下游需求为新能源车、风电、传统车 . 18 3.2、 预计未来五年氧化镨钕

3、供给 CAGR 13.8% . 19 3.2.1、 2019 年中国稀土精矿、氧化物、金属以及磁材的全球市占率分别为 60%、87%、91%、94% . 19 3.2.2、 稀土战略属性凸显，国内配额将有序增长 . 20 3.2.3、 美国、澳洲、缅甸主要矿山进展 . 21 3.2.4、 预计未来五年氧化镨钕供给 CAGR13.8%，2025 年供需紧平衡 . 22 4、 财务分析财务分析 . 2323 4.1、 收入稳定，盈利能力大幅改善 . 23 4.2、 资产结构较为合理，营运能力明显改善 . 25 7、 弹性测算弹性测算 . 3131 8、 风险分析风险分析 . 3131 图目录图目录

4、 图 1：公司发展历程 . 6 图 2：公司主要板块收入与毛利润贡献度比例（2020 年） . 8 图 3：2020 年公司细分板块收入与毛利润贡献度比例 . 8 图 4：公司前三大股东 . 9 图 5：2020 年全球稀土储量占比（%） . 11 图 6：2020 年中国稀土储量占比（%） . 11 图 7：白云鄂博矿的矿石构成 . 11 图 8：北方稀土精矿协议价格对比市场稀土精矿价格 . 12 图 9：国内稀土开采总量控制指标（折稀土氧化物） . 13 图 10：2018-2021 年北方稀土配额占比（%） . 13 图 11：浓硫酸高温强化焙烧工艺流程 . 14 图 12：北方稀土一体

5、化发展 . 14 图 13：2020 年我国各产业用电占比 . 15 图 14：2019 年全球稀土氧化物开采市占率 . 20 图 15：2019 年全球稀土氧化物分离市占率 . 20 图 16：2019 年全球稀土金属市占率 . 20 图 17：2019 年全球永磁材料市占率 . 20 图 18：北方稀土 2016-2021 前三季度营业收入情况 . 23 图 19：北方稀土 2016-2021 前三季度归母净利润情况 . 23 图 20：北方稀土 2016-2021 前三季度三费情况. 24 图 21：公司稀土业务毛利率（%）与行业上市公司对比 . 24 图 22：公司经营活动产生的现金流

6、量净额及净现比 . 25 图 23：公司 2016-2021Q3 资产负债率情况（%） . 25 图 24：公司的负债结构 . 26 图 25：截至 2021 年 Q3 公司流动负债结构 . 26 图 26：公司应收账款周转天数 . 26 图 27：公司存货周转天数 . 26 表目录表目录 表 1：公司主要产品及应用领域 . 7 表 2：公司主要子公司以及涉及业务 . 8 表 3：公司高管持股及薪酬情况 . 10 表 4：2021 年稀土配额及环比变化，北方稀土是下半年配额唯一环比增加的集团 . 13 表 5：能耗双控的历史进程 . 15 表 6：永磁电机与普通电机能耗对比 . 16 表 7：