电子行业元宇宙底层硬件系列报告：VR设备深度篇初级元宇宙核心载体持续演进迭代成长-20220128（164页）.pdf

1、元宇宙底层硬件系列报告元宇宙底层硬件系列报告VR设备深度设备深度篇篇初级元宇宙核心载体，持续演进迭代成长初级元宇宙核心载体，持续演进迭代成长2022年年1月月28日日1 1核心观点（核心观点（1）：）：VR设备行业整体趋势、市场空间及行业设备行业整体趋势、市场空间及行业格局格局核心观点：核心观点：VR设备设备是元宇宙重要硬件载体是元宇宙重要硬件载体之一之一，行业成长短期行业成长短期看看科技巨头产品科技巨头产品的的迭代迭代，中期看游戏中期看游戏、视频应用场景带动视频应用场景带动的的硬件销量硬件销量，长期长期看看其在其在ToC端社交健身等端社交健身等、ToB端教育办公等强粘性领域端教育办公等强粘性

2、领域应用的破圈应用的破圈，出货量出货量上上，未来未来我们看至年均过亿台我们看至年均过亿台。同时同时，VR头显积累显示头显积累显示、音音频频、交互交互、计算计算、连接等底层技术连接等底层技术，未来在未来在MR/AR等新产品形态等新产品形态上料得到持续上料得到持续应用应用。本篇报告我们聚焦本篇报告我们聚焦VR设备及其供应链的设备及其供应链的升级方向升级方向，详详细分析细分析VR设备设备当前当前发展趋势及竞争格局发展趋势及竞争格局，并从并从硬件角度硬件角度深入深入分析分析各环节各环节技术路径以及相关供应链公司技术路径以及相关供应链公司，建议重点关注建议重点关注VR整机设计及组装整机设计及组装，光学光

3、学、显示显示、交互等部件厂商交互等部件厂商，以及主芯片以及主芯片/音频音频/连接连接/存储等芯片厂商存储等芯片厂商。VR设备趋势设备趋势：初级初级元宇宙元宇宙核心硬件载体核心硬件载体，巨头引领巨头引领，走向走向一体机一体机及及MR。元宇宙发展分为虚拟建设、虚实相生、虚实相融等阶段，硬件层面的典型载体为AR/VR设备，其中沉浸感、低延迟、随地为典型硬件层面指标。VR面向初级全虚拟场景，无需和现实场景进行融合，光学系统、运算复杂度相对AR/MR更低，在硬件端率先落地。2021年，受益于高性价比Quest2带动，行业整体出货量同比+70%至约1100万台，其中Quest2产品占比达到80%，此外Pi

4、co、HTC等公司亦有新品迭代。我们认为，随着VR设备逐步满足经济性、舒适性、沉浸性、互通性等需求，其硬件形态也将从目前的PC机、一体机逐步往纯头显（无手柄）以及云VR方向演进；此外VR设备中长期有望走向MR形态，为AR应用积累多种基础技术。未来AR会强调交互（轻应用），VR则侧重沉浸（重应用）。VR产品属性从目前偏娱乐为主走向更多提升效率的场景应用，期待VR功能加入更多互通性后的应用层破圈。市场空间：预计市场空间：预计2022年出货量同比年出货量同比+80%至至2000万台万台，中期基于游戏中期基于游戏、视频应用场景看至视频应用场景看至年出货量超年出货量超5000万台万台，长期长期期待期待在

5、在B/C端破圈后端破圈后年出货年出货量升至量升至过亿级别过亿级别。展望2022年，行业新品将不断迭代，包括META可能推出迭代款Project Cambria、索尼可能推出PSVR2、苹果可能推出第一代MR产品等。我们认为，随着多款VR产品的迭代，2022年行业出货量有望同比+80%至2000万台，其中META、索尼、Pico有望分别达1500/100/100万台。中期34年维度，考虑到VR设备仍将以游戏、直播、视频、车载等强沉浸式应用场景为主（我们估算占比近90%），参考游戏主机等设备的出货情况，设备出货规模有望上看到5000万台+/年。长期看，我们认为VR产品有望更多应用于提升工作及生活效

6、率，期待其突破ToC端社交、健身，以及ToB端办公、教育、工程、医疗、军事等领域的应用场景，未来年出货量上看至过亿级别。行业格局：行业格局：目前巨头引领目前巨头引领，META全球份额全球份额约约80%，2022年年重点重点关注索尼关注索尼、Pico的的份额变化份额变化以及苹果首款以及苹果首款MR设备的出货情况设备的出货情况，中长期仍看中长期仍看好兼具硬件与内容生态的头部品牌厂商好兼具硬件与内容生态的头部品牌厂商，并关注相关并关注相关产业链产业链。目前VR硬件终端龙头集中度高，我们预计2021年META旗下Quest系列全球份额约80%，出货量约900万台，凭借其持续的产品迭代以及自有应用平台（