弘则电子：射频器件市场射频专题研究报告（54页）.pdf

1、弘则弥道（上海）投资咨询有限公司科技科技智造消费医药2022年年5月月弘则电子射频专题报告射频专题报告弘则研究科技组电话：021-6194-6708核心观点提示核心观点提示1 过去两年随着5G手机的快速普及，射频器件市场规模大规模扩张，中美贸易战背景下国内射频前端器件的发展获得国产手机厂商的大力支持快速提升份额。射频分立器件市场份额被国内厂商快速抢占，受制于PA和滤波器被欧美制约，相关市场规模最大的射频模组还是被海外厂商控制。5G新射频技术的出现让国内厂商看到参与竞争的可能性，通过几年技术和资金积累开始通过筹建IDM工厂的方式进入射频核心器件的竞争过程。5G市场暂时停留在sub-5G频段，随着

2、通讯频段进一步提升，5G的技术演化仍然将持续进化。卓胜微作为国内最早涉足射频开关分立器件公司，借助国产化浪潮快速扩大自身竞争优势，已经在分立射频开关市场（除苹果外）领域获得超过50%的市场份额，射频低噪声放大器模组LNA FEM也在中低端手机市场规模化出货。IPD滤波器技术的崛起让卓胜微获得进入PA市场的可能性，现阶段已经开始筹备通过自建产能方式进入射频最大的核心市场，从先有业务上看可能在2025年形成分立器件和射频前端模组各一半的状态，整体收入规模超过百亿元。PA市场领域2/3/4G市场还是被海外skyworks和Qorvor垄断，国内市场玩家更多以5G模组的方式直接切入新增市场，该领域国内

3、外差距反倒更小。唯捷创芯等国内早期一批PA公司也通过跟国内手机厂商的合作和设计快速进入市场竞争。随着射频前端模组化程度越来越高，PA，LNA，滤波器和开关厂商会进入相互集成和竞争的阶段。风险：5G升级短期放缓，手机厂商控制射频模组成本，射频代工模式崛起导致Fabless竞争加剧卓胜微业务发展三个阶段卓胜微业务发展三个阶段2借助SOI代工工艺快速进步和5G升级，卓胜微获得安卓市场10亿美元（包括三星）50%的市场份额，短期市场增速不高，21年收入30亿元机遇：苹果还是大部分采用欧美厂模组，天线开关（3-4亿美元）存在进入的可能性风险：SOI代工产能逐步释放，国内Fabless厂商潜在竞争加剧LN

4、A和开关SOI工艺一体化，基带厂商和射频厂商会采取绑定销售的方式，卓胜微以分集接收模组切入，覆盖全频段产品已经出货，本身产品和基带PA绑定，渗透率提升存在瓶颈，21年收入超过10亿元机遇：Skyworks在中低频安卓市场30-40%的市场份额（4-5亿美元）潜在可能被国内厂商侵蚀风险：滤波器供应链无法保证，高端产品切入比较困难GaAs代工技术进步，卓胜微完成PA模组的出货，正式切入射频前端核心器件，未来几年核心增长驱动机遇：sub-6Ghz技术迭代，IPD滤波器门槛下降，整体难度降低，14-15亿美元安卓高频市场存在切入可能性风险：国内公司之间的竞争加剧，供应链复杂度提升，毫米波技术储备不足分

5、立开关（分立开关（12亿亿$）低噪声放大器（低噪声放大器（4亿亿$）+PA模组模组（中低频（中低频56亿亿$+高频高频15亿亿$）+接收端模组接收端模组（中低频（中低频19亿亿$+高频高频5亿亿$）来源：弘则研究注：市场规模为全球市场，包含苹果，苹果市场大概为三分之一射频前端基本由射频前端基本由PA，LNA，Filter，Switch和和Duplexer构成构成3典型的手机设计模块典型的手机设计模块射频器件射频器件功能功能天线接受和发射无线电电磁波用天线开关切换天线工作状态，即切换接收/发射状态和频段滤波器将带外干扰和噪声滤除，以满足射频系统和通讯协议对于信噪比的需求功率放大器调制振荡电路所产

6、生的射频信号功率很小，需要经过功率放大器获得足够射频功率，然后才能馈送到天线上辐射出去射频前端的主要器件射频前端的主要器件天线天线处理器处理器、内存内存、传感器传感器、电源电源管理管理IC等等Wifi/BT/FM射频前端：滤射频前端：滤波器波器、功率放功率放大器大器、开关等开关等PCB电池电池来源：GSMArena5G现阶段刚进入现阶段刚进入Sub-6GHZ，毫米波应用升级可期待，毫米波应用升级可期待4来源：Skyworks以以PA为主导的射频前端呈现模块化的趋势为主导的射频前端呈现模块化的趋势5GSM/GPRS/EDGE PAsCDMA PAsTD-SCDMA PAsLTE PAsWCDMA