汽车与零部件行业：汽车智能化2022年度策略承上启下飞轮加速-220130（68页）.pdf

1、汽车智能化2022年度策略：承上启下，飞轮加速2022年1月30日证券研究报告 行业年度投资策略报告 汽车与零部件报告核心观点2智能化是2022年汽车供应链最吸引人的赛道。2022年是本轮全球汽车百年变革的承上启下的关键时点，电动化是上半场，智能化是下半场。如果将新能源汽车的渗透分为“0-1”、“1-10”、“10-100”三个阶段，那么截至2022年1月，中国市场新能源汽车渗透率借助电动化技术的持续进步实现了0-15%（实现“0-1”阶段），接下来2022-2025年将迎来渗透率从15%-50%+飞跃期（实现 “1-10”阶段），而智能化将接棒电动化成为这个阶段的最重要推手。“单车价值+渗透

2、率+毛利率“筛选框架下，智能化是最吸引人赛道之一。需求-技术-资金-人才形成良好正循环，智能化各个环节飞轮旋转进入加速阶段。渗透率是指导智能化赛道投资的最重要指标。L3功能2022年将加速实现0-1阶段，L2功能2022年将加速实现选配到标配阶段（1-10阶段）。“域控制器+激光雷达+HUD+声学”四大应用最显著。E/E架构是智能化赛道跟踪的技术底层。架构的方法论产业已形成共识，差异地方在于各个车企的规划如何落地，谁的速度更快/能力更强。功能域+以太网将逐步成标配。“传感层（信息输入）-决策层（信息处理）-执行层（信息传递）“是智能化赛道跟踪的三大重要技术创新节点。激光雷达是2022年传感层最

3、大的增量。AI芯片-OS-域控制器始终是决策层技术持续迭代的焦点，英伟达Orin芯片最为关注。底盘域是执行层关键点，芯片紧缺在2021年已加速底盘的国产替代，而架构升级将加速推动底盘域的形成。线控制动依然是2022年焦点。应用层是检验智能化终端渗透率能否提升的关键。【E/E架构-传感-决策-执行】最终结果是能否给消费者带来好的人机交互体验。智能座舱类2022年依然是消费者感知最强功能，消费者对辅助驾驶类的功能感知依然处于量变提升阶段。投资建议：坚定看好汽车智能化大赛道。各个环节核心个股：1）传感层：激光雷达（炬光科技）+摄像头（舜宇光学）等。2）决策层：AI芯片（英伟达+高通+地平线）+自动驾

4、驶域控制器（德赛西威+中科创达）+座舱域控制器（华阳集团）等。3）执行层：线控制动（伯特利+拓普集团）+线控转向（耐世特）等。4）应用层：HUD功能（华阳集团）+声学（上声电子）等。风险提示：全球疫情控制低于预期；芯片短缺持续，乘用车需求复苏低于预期；智能化推广不及预期等。dV8VzWjWlXeVyXoPmNpP7NdNaQpNoOsQpNfQnNsQeRpPzR7NrQqQNZrNwOMYoOsM智能化产业链核心环节和重要个股3决策芯片操作系统自动驾驶智能座舱车联网E/E架构升级+数据形成闭环感知人机交互+应用传感器算法线控制动线控转向执行激光雷达：禾赛科技/速腾聚创等摄像头：舜宇光学/韦尔

5、股份等毫米波：德赛西威/华域汽车等高精度地图：四维图新等操作系统：QNX等AI芯片：英伟达/高通/华为/地平线/黑芝麻等中间件：中科创达/光庭等存储芯片：北京君正等自动驾驶域控制器：德赛西威等算法：商汤科技等线控制动：伯特利/拓普集团/亚太股份等线控转向：耐世特等底盘域控制器：华为/车企等智能座舱域控制器+屏：德赛西威/华阳集团/均胜电子等L2+ ADAS方案：德赛西威/经纬恒润/伯特利等L3+ADAS方案：车企/Robotaxi公司/西威等车身域控制器：经纬恒润等车联网解决方案：车企/德赛西威/经纬恒润等布局自动驾驶测试：中国汽研等执行控制器：科博达/和而泰等图：智能化产业链核心环节和相应布

6、局公司目录目录渗透率：军备竞赛驱动L2/L3加速上车决策层：车企与供应链争夺技术制高点重点个股汇总/投资建议/风险提示E/E架构：功能域+以太网将成为标配感知层：视觉类与激光雷达并行发展执行层：国产替代提升底盘域集成应用层：座舱类/L2+/L3+多点开花4消费者视角：智能化配置“有”比“没有”好品牌小鹏P7蔚来ES6理想One特斯拉 Model3广汽AION Y吉利极氪配置/车型智行版智享版智尊版运动版性能版签名版2021款标准续航版80 智领 80 智享全系处理器/控制单元Xavier标配标配标配标配标配标配标配标配传感器/个52031标配标配标配标配标配标配标配标配硬件版本/Xpilot