计算机行业2022年度策略：坚守主线把握边际-220120（68页）.pdf

1、【方正计算机】2022年度策略坚守主线，把握边际证券研究报告计算机行业2022年 1月 20日细分赛道细分赛道行业特性行业特性边际变化边际变化核心标的核心标的核心主线核心主线（国产化贯穿全年，云是长期主线）国产化IT产业格局变化的历史性机遇行业信创22年全面启动，八大行业规模化采购有望加快；重点关注金融信创、办公软件和服务器芯片金山办公、东方通、曙光股份、诚迈科技、海光信息云化中长期确定性的产业趋势，计算机众多头部公司均聚集于这一赛道云渗透率进一步提升，头部云厂商云转型整体符合预期，行业逻辑持续演绎广联达、用友网络、金蝶国际、明源云、深信服高景气赛道高景气赛道(高成长与高估值的权衡)智能汽车计

2、算机行业增速最快的赛道，渗透率快速提升，主要分智能座舱域和自动驾驶域22年智能汽车新车型量产元年，座舱功能不断丰富，自动驾驶开始规模化落地，定点项目显著增加德赛西威、中科创达、四维图新、道通科技、华阳集团、光庭信息AIAI赋能百业，涉及行业应用场景较多，需要跟踪核心标的的变化行业景气大概率持续，但可能受政府财政的影响；多家优质公司今年集中上市，板块关注度有望显著提升科大讯飞、海康威视、商汤科技、虹软科技稳增长赛道稳增长赛道（积极把握边际变化)工业软件主要包括研发设计软件（CAX/EDA等）及生产制造软件（MES/PLC等）等赛道国产化进程加快叠加下游渗透率提升；多家优质公司今年集中上市；细分赛

3、道（如煤矿）需求端有重大边际变化中望软件、中控技术、赛意信息、龙软科技金融IT整体规模千亿以上，主要分银行IT、证券IT两大赛道数字货币推进加快、金融信创启动，资本市场改革等因素带动板块景气度提升恒生电子、同花顺、宇信科技、长亮科技医疗IT整体需求稳定，仍有较大成长空间，当下政策驱动下维持高景气受益于智慧医院评级、医保支付改革推进，景气度提升卫宁健康、创业慧康网络安全预计3年左右达到千亿规模，竞争格局较分散，增速长期保持在20%及以上数据安全建设细则落地倒逼政企安全预算；国内市场看景气度边际改善，海外看安全SaaS渗透率的快速提升深信服、奇安信、安恒信息企业服务是数字化的主赛道，长期成长前景明

4、确，行业增速保持在10%-15%数字化、国产化推动需求增长，信创有望加快进度用友网络、金蝶国际、泛微网络、致远互联能源IT产业链长，环节偏多，电网投资保持稳定增长十四五电网投资总额近3万亿元，双碳背景下电网数字化转型加快，输电、配电、用电环节智能化投入占比提升朗新科技、远光软件教育信息化校内场景占主导，头部厂商占据一定优势限制校外培训后，校内信息化建设有望加速，智慧教学软硬件是主要看点科大讯飞、佳发教育、华宇软件核心观点核心观点研究所整理2jXMAoYnOmMnNnNaQcM8OpNrRtRnPfQoOqRiNtRsN7NmMvMNZrRpRNZrNxO图表1：2021年计算机与沪深300指数

5、走势图表2：2021年各行业指数收益率计算机板块全年行情震荡计算机板块全年行情震荡，目前正处于爬坡阶段目前正处于爬坡阶段。2021年计算机行业涨跌幅为-0.57%，相较于沪深300指数的-6.21%，计算机行业领先市场5.64个百分点，涨跌幅位于全行业第23名。回顾计算机板块全年走势，除智能汽车景气度贯穿全年之外，整体行情乏善可陈。Q1计算机行业持续回调，Q2在信创、华为鸿蒙等主题带动下指数触底回升，下半年随着行业政策的出台及相关主题的催化下，智能汽车、医疗IT、能源IT等板块行业有所演绎，行业指数目前正处于爬坡阶段。全年行情震荡，正处于爬坡阶段全年行情震荡，正处于爬坡阶段Wind、方正证券研

6、究所-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%沪深300计算机-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%电力设备煤炭基础化工有色金属钢铁公用事业环保石油石化建筑装饰汽车电子机械设备综合轻工制造国防军工纺织服饰建筑材料通信交通运输计算机传媒银行美容护理商贸零售医药生物食品饮料房地产农林牧渔社会服务非银金融家用电器3行业增长已回复到疫情前水平行业增长已回复到疫情前水平受疫情缓解以及低基数等因素影响受疫情缓解以及低基数等因素影响，软件行业收入增长回到疫情前水平软件行业收入增长回到疫情前水平。今年软件行业特别是信息技术服务和信息安全产品及服务收入增速超过了行业整体增速。根据工信