管道行业首次覆盖报告：钢管需求或迎来爆发-220124（15页）.pdf

1、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 Table_MainInfo Table_Title0 2022.01.24 钢管钢管需求或迎来爆发需求或迎来爆发 管道行业首次覆盖报告管道行业首次覆盖报告 证书编号 本报告导读：本报告导读： 在最新召开的中央经济工作会议中，国家再次强调了管道改造和建设的重要性，我们在最新召开的中央经济工作会议中，国家再次强调了管道改造和建设的重要性，我们预期管道需求将迎超预期增长预期管道需求将迎超预期增长。 摘要：摘要： Table_Summary0 首次覆盖钢管行业，给予行业“增持”评级首次覆盖钢管行业，给予行业“增持”评级。在稳增长背景下

2、， 钢管需求或迎来快速增长，重点推荐新兴铸管（000778.SZ） 、金洲管道（002443.SZ） 、友发集团（601686.SH） 。 我国是世界钢管的主要生产国， 钢管下游以工程机械和地产为主我国是世界钢管的主要生产国， 钢管下游以工程机械和地产为主， 需， 需求增速较高求增速较高。2019 年我国钢管产量 8417 万吨， 占世界产量的 60%左右， 是世界主要的钢管生产国。 钢管按照品种主要分为无缝管和焊接管， 其中焊接管为主要品种， 占比 67%左右。 钢管下游以工程机械和地产为主，占比分别为 15%、12.22%，2000-2020 年我国供水管道、燃气管道长度复合增速分别为 7

3、.12%、 17.53%， 钢管行业整体需求增长较快。 稳增长背景下，钢管需求或将快速增长稳增长背景下，钢管需求或将快速增长。2021 年中央经济工作会议强调加快城市老化管道的更新改造， 且住建部等三部委发布的 关于进一步明确城镇老旧小区改造工作要求的通知 明确将老旧管线作为老旧小区改造的优先项目，我们预期城市老化管道将集中更新改造。假设服役 20 年以上的燃气管道需要更换，测算 2022 年我国燃气管道总需求同比 21 年将上升 50%左右。 油气管网和城市管廊建设提速， 将油气管网和城市管廊建设提速， 将带动带动管道需求管道需求上升上升。 根据 中长期油气管网规划建设目标，我们测算 202

4、1-25 年原油管道、成品油管道、 天然气管网里程数年均增速分别为 4.99%、 6.64%、 13.64%； 城市管廊方面， 我们观察到 2019 年我国城市管廊长度同比增速较 2018 年上升 10.08 个百分比， 我国城市地下管廊建设明显提速。 我们预期未来我国油气管网、城市管廊建设将提速，对应管道需求将加速增长。 风险提示风险提示：原材料价格大幅上涨风险。 Table_Invest 首次覆盖首次覆盖 评级：评级： 增持增持 Table_SubIndustry 细分行业评级 重点覆盖公司列表 Table_Company 代码代码 公司名称公司名称 评级评级 002443 金洲管道 增持

5、 601686 友发集团 增持 行业首次覆盖行业首次覆盖 股票研究股票研究 证券研究报告证券研究报告 钢管钢管 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 15 目目 录录 1. 钢管：工业的“血管” . 3 1.1. 我国是世界主要的钢管生产国 . 3 1.2. 钢管行业竞争格局良好 . 4 1.3. 钢管下游以工程机械、地产等为主 . 4 2. 老管道更新迫在眉睫，管道需求或超预期增长 . 5 2.1. 城市燃气市场规模不断扩大，燃气管道需求持续增长 . 5 2.2. 管道改造迫切性上升，管道需求或超预期增长 . 6 3. 油气管网建设有望提速，油气管道需求

6、快速增长 . 8 3.1. 油气管道需求增长空间较大 . 8 3.2. 油气管网干线建设有望提速，油气管道需求或快速增长 . 9 4. 综合管廊建设加快推进，燃气、给排水管道需求将加速增长 . 10 4.1. 我国城市地下综合管廊长度加速增长 . 10 5. 钢管行业公司介绍 . 10 5.1. 金州管道 .11 5.1.1. 公司钢管产量不断上升 .11 5.1.2. 镀锌管是公司营收的主要来源. 12 5.2. 新兴铸管 . 13 5.3. 友发集团 . 14 6. 风险提示 . 15 6.1. 原材料价格大幅上行 . 15 6.2. 管道改造进程不及预期 . 15 Table_Direc