2022年中国康复医疗器械行业发展驱动因素及趋势研究报告（51页）.pdf

1、2022 年深度行业分析研究报告 -3- 证券研究报告 目目 录录 1、 康复医疗行业：政策鼓励、消费旺盛驱动千亿蓝海市场康复医疗行业：政策鼓励、消费旺盛驱动千亿蓝海市场 . 7 7 1.1、 康复医疗提升患者生活质量，正在全球蓬勃发展 . 7 1.1.1、 康复医学是四大医学之一，多种治疗技术改善功能障碍 . 7 1.1.2、 康复医学具有跨学科属性，推行三级康复医疗服务体系 . 9 1.2、 中国康复医疗建设方兴未艾，政策助力千亿市场 . 11 1.2.1、 我国康复医疗发展 40 年，仍处快速发展期 . 11 1.2.2、 多重因素驱动行业跨越式发展 . 14 1.2.3、 康复医疗服务

2、市场空间广阔，2021 年有望突破千亿规模 . 18 2、 康复医疗器械行业：需求康复医疗器械行业：需求+技术驱动，研发迭代和渠道能力制胜技术驱动，研发迭代和渠道能力制胜 . 1919 2.1、 康复医疗器械行业处于快速成长期，高端化趋势初显 . 19 2.2、 康复医学科建设缺口大，康复医疗器械有望充分享受行业红利. 22 2.3、 研发迭代和渠道能力是行业竞争的制胜关键 . 24 2.4、 康复医疗器械未来趋势展望：从高精尖走向解决临床问题 . 25 3、 海外经验：医疗改革推动行业扩容，龙头海外经验：医疗改革推动行业扩容，龙头厂商以规模化、高端化战略实现高成长厂商以规模化、高端化战略实现

3、高成长 . 2727 3.1、 国际康复医学始于战后，兴于医疗医保体制改革 . 27 3.1.1、 医疗支付改革推动美国康复医疗行业快速扩容 . 27 3.1.2、 美国三级康复诊疗体系完善，行业格局分散. 28 3.2、 全球康复设备规模 2025 年将达 166 亿美元，亚太地区增速最快 . 29 3.3、 康复设备市场高度竞争和分散，龙头公司积极开展横向扩张和纵向一体化 . 31 3.4、 DJO：自研+并购开启高端化、国际化征程，股价实现五年 14 倍增长 . 34 3.5、 Natus：政策+并购驱动高成长，一体化解决方案打造深厚护城河 . 38 4、 国内康复医疗器械上市公司国内康

4、复医疗器械上市公司 . 4141 4.1、 翔宇医疗：国内康复器械龙头，以一体化解决方案能力承接行业红利 . 41 4.2、 伟思医疗：磁电联合行业龙头，创新驱动高成长 . 44 4.3、 普门科技：康复+IVD 双轮驱动，并购加码光电医美 . 49 4.4、 诚益通：一体两翼均衡发展，推动康复医疗设备研发创新和渠道下沉 . 51 -4- 证券研究报告 图目录图目录 图 1：康复医学和相关医学的关系 . 7 图 2：2018 年不同级别医院康复医学科 ADL 改善率. 8 图 3：2019 年康复需求人群所占比例 . 8 图 4：2018 年全国康复医学科住院患者主要病种占比 . 8 图 5：

5、康复医学和相关医学的关系 . 10 图 6：三级医疗康复服务体系 . 10 图 7：2018 年各级医院早期康复介入率明显不足，存在较大提升空间 . 10 图 8：康复医疗器械产业链 . 11 图 9：中国康复医学发展历程（1983-2021 年） . 11 图 10：康复医院建设速度整体快于专科医院，2020 年为 739 家. 12 图 11：2011 年以来民营康复医院高速发展，目前占据主导地位 . 12 图 12： 2016 年起康复医院门急诊人次增速快于医院康复医学科 . 12 图 13：康复医院和康复医学科出院人次逐年提升（2020 年除外） . 12 图 14：2020 年康复医

6、疗资源多集中在江浙沪地区 . 13 图 15：居民人均可支配收入和医疗保健消费占比逐年增加 . 17 图 16：我国老龄人口占比逐年提升，医疗需求持续释放 . 17 图 17：我国康复医疗市场规模有望 2021 年突破 1000 亿，2025 年突破 2000 亿 . 18 图 18：2010-2020 年中国康复医院万元以上设备总价值不断增长 . 19 图 19：2017 年我国康复医疗器械市场规模的需求结构（%） . 20 图 20：康复医院设备以 50 万元以下为主，高端器械占比小 . 21 图 21：康复医院院均设备台数逐年增加，设备单价在 15 万左右 . 21 图 22：预计 20