计算机应用行业：深思美国EDA强盛之路坐看国产EDA星火燎原-211231（50页）.pdf

1、证券研究报告行业研究计算机应用 计算机应用行业 1 / 51 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 深深思美国思美国 EDA 强盛强盛之之路路，坐坐看看国产国产 EDA 星火燎原星火燎原 增持（维持） 投资要点投资要点 EDA 是现代芯片是现代芯片设计设计的“工业母机”的“工业母机”。EDA 全称是电子设计自动化，是指用于辅助完成超大规模集成电路芯片设计、制造、封装、测试整个流程的计算机软件。随着芯片设计的复杂程度不断提升，EDA 已经渗透到芯片设计生产的各个环节，不借助 EDA 已经无法完成芯片设计。EDA 杠杆效应显著，根据 ESD

2、 Alliance 和 WSTS 数据，2020 年全球 EDA 市场规模仅为115亿美元， 却撬动着4404亿美元市场规模的半导体行业， 一旦EDA这一产业链基础出现问题， 整个集成电路产业都会受到重大影响， EDA 行业也是最容易被“卡脖子”的关键领域。 全球全球 EDA 市场市场寡头垄断寡头垄断，中国中国 EDA 市场快速增长市场快速增长。根据 ESD Alliance数据，2020 年全球 EDA 市场规模为 115 亿美元，2010-2020 年 10 年复合增速为 8%，市场规模平稳增长；2020 年，全球市场三大巨头营收市占率近 70%，格局稳定。根据赛迪智库数据，2020 年中

3、国 EDA 市场销售额为66.2 亿元，2018-2020 年复合增速为 21.42%，远高于全球同期增速。2020年美国三大巨头占中国 EDA 市场营收份额的 78%，国产化率不足 15%，国产替代空间广阔。 它山之石，可以攻玉，它山之石，可以攻玉，从美国从美国 EDA 强盛强盛看产业发展规律看产业发展规律。1）政府支持是基石。EDA 的基础研究难度高、周期长，前期投入回报较小。美国 NSF、SRC 和国防部等政府机构自 20 世纪 80 年以来每年投入千万美元级资金支持 EDA 发展。2）人才是核心。一个 EDA 人才从高校课题研究到能够真正实践从业，往往需要十年的时间，因此，EDA 人才

4、培养体系很重要。3）技术研发是动力。 EDA 开发涉及到计算机、 物理、 数学等多方面知识，技术壁垒极高。同时，芯片设计更迭速度不断加快，EDA 软件公司需要不断加大研发投入推动技术进步。4）生态协同是保障。芯片设计的先进工艺是由晶圆厂、设计公司和 EDA 软件厂商共同推进的成果。EDA 软件的进步需要得到生态伙伴的即时反馈和参数共享。5）并购是扩张的重要手段。EDA 细分领域繁多，技术迭代速度快，不断有具备新技术的小公司出现。客户倾向于 EDA 厂商提供完整解决方案，鉴于细分赛道属于利基市场，自研技术去取代这些公司成本较高，因此并购是最佳选择。 国产国产 EDA 星星之火星星之火，可以燎原可

5、以燎原。在中美博弈进入深水区的当下，EDA 国产化势在必行。 政策方面， “十四五”软件和信息技术服务业发展规划明确提出重点突破工业软件，其中 EDA 软件被明确列出。资本方面，根据芯思想研究院数据，2020 年 EDA 行业融资次数已经达到 16 次。2020年国内已设立约 49 家 EDA 企业，从各个领域进行技术突破，截至 2021年 12 月 30 日，国内已有 4 家 EDA 企业申请 IPO，其中，概伦电子已经上市。根据赛迪智库数据，2018-2020 年 EDA 国产化市场营收份额逐步由 6%提升至 11%，国产化步伐逐步加快。 投资要点投资要点：EDA 是现代芯片设计必不可少的

6、工具，是最容易被“卡脖子”的关键工业软件，在电子产业杠杆效应、经济效应显著。虽然目前国产化率较低，国内外差距较大，但在政策和资本推动下，国产 EDA 市场份额正在逐步提升。国产 EDA 刚刚起步，在细分领域正在形成比较优势，建议关注已经申请 IPO 的四家 EDA 公司：华大九天、概伦电子（已上市） 、广立微、思尔芯。 风险提示：风险提示：政策支持力度不及预期；技术研发进度不及预期；生态建设不及预期。 行业走势行业走势 相关研究相关研究 1、 计算机应用行业：透过、 计算机应用行业：透过“十四五”规划，再看软件行“十四五”规划，再看软件行业投资机会业投资机会2021-12-07 2、 计算机应