银行业2022年投资策略：“跨周期”调控下的银行业经营-211231（46页）.pdf

1、 -1- 2021 12 31 2022 1佫OMO+MLF LPR2塱2022 塣3DR007 1Y NCD 4 2022 12022 21 10.8%2022 32-33 10.2-10.5%215 3NIM NIM4鳣5淿6D-SIBs 7 2022 2022 2 漰 顣8 棬棬 1档 2 3 300 Wind 飬2021 8 15 2021 8 10 2021 4 21 2021 4 8 2021 2021 3 6 -2- 7 1档 2 3 qRqOsQoQrNzRpNnOvMxPxObR9R6MpNqQpNtRlOnNrQiNmMmQ7NqQuNvPqMnQNZsPnQ -3- 1

2、. 6 1.1 . 6 1.2 . 7 1.3 . 9 1.3.1 塱 . 9 1.3.2 . 11 1.3.3 . 11 2 2022 . 12 2.1 21 10.8% . 12 2.2 . 13 2.3 NIM . 14 2.4 鳣 . 16 2.4.1 . 16 2.4.2 鳣 . 17 2.5 . 18 2.6 . 21 2.7 . 22 3 . 24 4 . 26 4.1 600036.SH . 26 4.2 000001.SZ30% . 27 4.3 601166.SH . 28 4.4 600919.SH30% . 29 4.5 600926.SH滮 . 30 4.6 6010

3、09.SH . 31 4.7 002142.SZ . 32 4.8 601128.SH . 33 5 . 34 5.1 601838.SH . 34 5.2 601577.SH . 38 5.3 601187.SH . 41 6 . 46 -4- 12020 . 6 2140bp . 9 310 . 9 42019 . 10 5 2022 . 10 62019 . 11 7 . 12 82022 . 12 920219 5 . 15 10AUM . 17 11 . 17 12仯. 18 13% . 18 14 . 18 15. 18 16% . 20 17% . 20 18 . 20 19 .

4、 20 20 . 21 21 . 21 22 . 23 232021 . 23 24 . 34 25 . 35 26 . 35 27 . 35 28仯 . 35 29ROAE . 38 30 . 38 31 . 38 32. 38 33 . 39 34仯 . 39 351H21 . 42 36/ . 42 37 . 43 38 . 44 39 . 44 -5- 1 . 8 22021 1-3Q211BP . 16 3 . 22 42021-2022 . 23 52021-2022 . 24 6 . 26 7 . 27 8 . 28 9 . 29 10 . 30 11 . 31 12 . 32

5、13 . 33 14 . 36 15 . 37 16 . 37 17 . 40 18 . 41 19 . 41 20 . 42 21 . 44 22 . 45 23 . 45 -6- 1 1.1 2020 7 30 2021 7 30 飬濼 2020 2020 9 271.2% 25 2015-2019 2020 9 164.6% 12.7 5.6 6.4 徭 12020 70 -7- 塢磬 1.2 壬 OMO+MLF 12 3 IMF 12 6 2021 12 15 0.5 5% 1.2 黹MLF 淴 1岻 2浽鷴漰 MLF 佫 OMO+MLF 棬 2000 3000 2000 -8- 1

6、2000 3000 2.25%1 5.5% 幤 60% 21 1.75%12 LPR 2000 LPR 2021 Q2-Q3 棬 LPR LPR 鷴桢 taper 棬 6.37 棬2020 4-6 10 140bp -9- 2 140bp 310 Wind2021 4 1 -12 5 Wind2021 1 4 -12 5 1.3 2020 7 2016 -2017 +2018 Q1 漴 2019 1.3.1塱 塱 GDP -10- GDP 仯0 42019 Wind 2012 0 2014 9 -2015 3 2017 9 -2018 12 2020 1 -3 2020 3 2018 忪201