建材行业定期报告：稳增长基调下板块平稳回暖关注消费建材机会-220103（15页）.pdf

1、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业定期报告 2022年01月03日 推荐（维持） 建材行业定期报告 中游制造/建材 水泥行业：需求持续走弱，价格延续跌势。本周全国水泥市场价格环比继续下行，跌幅为 1.5%。价格回落区域江苏、安徽、福建、河南、湖北、广东和重庆，幅度 30-60 元/吨。12月底，受气温下降以及工程项目提前停工影响，国内水泥市场需求环比继续减弱，全国重点水泥企业平均出货率降至 47%，同比下滑 12 个百分点，水泥价格延续跌势为主。成本方面，秦皇岛动力煤市场价（Q5500）为 735元/吨，价格比上周降低5元/吨。全国水泥均价与煤价差为444.97/吨，环比上周上升

2、9.98元/吨。 玻璃行业：库存压力减弱，价格有所回升。本月玻璃现货市场走势前高后低，生产企业总体库存有所去化，减轻了一定的库存压力。现货价格也环比有所回升，厂家效益尚可。12月末全国建筑用白玻平均价格2131元，环比上月上涨37元，同比去年下跌118元。在产玻璃产能101232万重箱，环比上月减少960万重箱，同比去年增加3510万重箱。月末行业库存3028万重箱，环比上月减少357万重箱，同比去年增加509万重箱。总体看目前生产企业库存压力依旧偏大，同时产能要高于去年同期水平。后期受到熔窑到期等因素的影响，供给环比有所减弱，厂家产销压力不大。同时目前生产企业资金充裕，对后期现货价格也抱有一

3、定的希望。 玻纤行业：无碱纱市场行情稳定，电子纱需求偏弱。本周无碱池窑粗纱市场行情变动不大，多数厂报价以稳为主。国内几大龙头企业多挺价意愿较强，加之厂家库存低位维持下，近期价格调整空间有限。中长线来看，下游需求风电市场后市预期看好。电子纱市场近期价格稍有调整，需求偏弱下，短期行情表现一般。短市仍延续偏弱行情，整体供应后期存小增趋势，需求影响占比将逐渐加大。 消费建材行业：再提地产稳健发展，促进优质龙头提质增长。近日国家住建部再次强调要促进房地产市场良性循环和稳健发展，央行工作会议也提出要稳妥实施房地产金融审慎管理制度以更好满足购房者的合理住房需求，延续了中央政治局经济工作会议的观点。同时住建部

4、提出了建设保障性住房的规划和一系列标准，可以期待后续保障性租赁住房建设叠加老旧小区改造对于整体消费建材需求的支撑。广东省生态环境厅发布的广东省2021年度碳排放配额分配实施方案明确自2022年起广东省碳排放管理和交易企业新增陶瓷覆盖范围，关注十四五期间“碳中和”对细分子行业影响。当前在需求支撑具备韧性、原材料价格从高点回落的趋势下，在地产资金链相对改善、龙头加码非房业务的背景下，消费建材头部企业有望提质增长，基本面有所改善，行业集中度提升为中长期趋势。近期重点推荐系统门窗领军企业豪美新材。 投资建议：豪美新材、亚士创能、东方雨虹、科顺股份、伟星新材、北新建材、蒙娜丽莎、科达制造、东鹏控股。 风

5、险提示：基建投资增速不达预期，地产新开工大幅下滑，原材料和燃料动力价格大幅上涨，应收账款回收不及预期。 行业规模 占比% 股票家数（只） 107 2.3 总市值（亿元） 15019 1.6 流通市值（亿元） 11818 1.6 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 9.8 7.0 16.8 相对表现 7.67.6 12.4 22.0 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、建材行业定期报告政策调整资金面改善，关注地产链建材布局机会2021-12-26 2、建材行业定期报告地产竣工修复，看好地产后周期建材需求回暖2021-12-19 3、建材行业定期报告建材板块估值修复，推荐竣工端优质

6、标的2021-12-12 -20-100102030Jan/21 Apr/21 Aug/21 Dec/21(%) 建材 沪深300稳增长基调下板块平稳回暖，关注消费建材机会 敬请阅读末页的重要说明 2 行业定期报告 正文目录 一、本周核心观点. 4 1、传统建材本周观点 . 4 2、消费建材本周观点 . 4 3、重点推荐个股 . 4 二、本周行业动态. 6 1、宏观 . 6 2、产业链要闻 . 6 3、建材行业要闻 . 6 4、水泥行业一周回顾 . 6 5、玻璃行业一月回顾 . 10 6、玻纤市场一周回顾 . 12 三、一周市场回顾. 13 1、建材行业表现 . 13 2、个股涨跌一览 . 1