农林牧渔行业农产品研究跟踪系列报告（28）：养殖板块持续回暖种业政策稳步推进-20211227（19页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 行业研究行业研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告动态报告动态报告 农林牧渔农林牧渔 农产品研究跟踪系列报告（农产品研究跟踪系列报告（28） 超配超配 （维持评级） 2021 年年 12 月月 27 日日 一年该行业与一年该行业与上证综指上证综指走势比较走势比较 行业周报行业周报 养殖板块持续回暖，种业政策稳步推进养殖板块持续回暖，种业政策稳步推进 核心观点核心观点 2022 年看好养殖板块回暖，以及种业板块周期与成长共振。具体来看：1）生猪：受益季节性需求回暖，2021Q4 猪价实现较好反弹，对 2022年猪价维持

2、谨慎判断。 另一角度，我们认为 2022 年是提前布局生猪板块最好的阶段，因为 2023 年猪周期大概率实现反转行情。同时，肉制品受益猪价下行，2022 年盈利有望进一步向好，建议关注。2）黄羽肉鸡：根据行业协会数据，2021 年年底的黄鸡在产父母代存栏处于三年以来的最低水平， 且产能去化趋势仍在延续，预计黄鸡养殖盈利从 2022 年起或将好转。3）种业：2021 年 12 月 24 日，全国人大常委会通过了关于修改的决定（草案），本次修改通过扩大植物新品种权的保护范围、扩展保护环节、建立实质性派生品种制度、强化侵权损害赔偿责任等，加大植物新品种的保护力度。我们认为这将使得种业供给端的经营环境

3、明显提升，头部有创新研发实力的种企将核心受益。另外，从周期来看，种业作为粮价后周期，未来 2 年都处于业绩的释放通道当中；我国玉米种子供需结构改善，亦有望迎来库存周期反转。此外，转基因的加速落地将给行业带来品种换代变革，头部企业将迎来涨价与市占率提升的高速成长阶段，行业将迎来周期与成长共振。 农业整体投资观点如下，自上而下看好养殖板块及种业。其中，1）生猪养殖推荐：华统股份、傲农生物、中粮家佳康、牧原股份、温氏股份、正邦科技、天邦股份等，建议关注：双汇发展、龙大肉食等；2）种业推荐：隆平高科、登海种业、大北农；3）禽板块推荐：立华股份、湘佳股份；建议关注白鸡标的：春雪食品、圣农发展、益生股份、

4、仙坛股份。 农产品价格跟踪农产品价格跟踪 生猪生猪： 12月24日全国仔猪均价为23.26元/千克， 较上周同期下跌3.81%；全国外三元生猪均价升至 15.67 元/千克，较上周同期上涨 0.43%。 家禽：家禽：12 月 24 日白羽肉鸡价格为 7.98 元/公斤，较上周下跌 0.62%。12 月 24 日中速鸡均价为 7.19 元/斤，相较上周同期上涨 0.14%。 大豆：大豆：国内大豆现货价格本周维持在高位，12 月 24 日为 5287 元/吨。 玉米：玉米：本周玉米收购价延续上升趋势，12 月 24 日为 2639 元/吨。 风险提示：风险提示： 恶劣天气带来的不确定性风险；不可控

5、的动物疫情引发的潜在风险。 重点公司盈利预测及投资评级重点公司盈利预测及投资评级 公司公司 公司公司 投资投资 昨收盘昨收盘 总市值总市值 EPS PE 代码代码 名称名称 评级评级 （元）（元） （百万元）（百万元） 2021E 2022E 2021E 2022E 002840 华统股份 买入 14.15 6,334 0.36 0.91 39 16 300761 立华股份 买入 37.78 15,259 -1.22 1.41 -31 27 000998 隆平高科 买入 24.9 32,793 0.24 0.44 104 57 002311 海大集团 买入 74.65 124,006 1.22

6、 2.11 61 35 002714 牧原股份 买入 52.28 275,116 2.06 4.55 25 11 300999 金龙鱼 买入 63.56 344,596 1.19 1.33 53 48 资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 相关研究报告：相关研究报告： 农林牧渔 2022 年投资策略：布局养殖回暖，聚焦种植变革 2021-12-07 农林牧渔 2021 年 12 月投资策略： 把握黄鸡行 业 回 暖 ， 聚 焦 种 业 重 磅 催 化 2021-12-03 农产品研究跟踪系列报告（27）：聚焦黄鸡产 能 去 化 ， 继 续 看 好 种 业 板 块 2021-11-29 农