计算机行业2022年投资策略：否极泰来利涉大川-211221（74页）.pdf

1、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 计算机计算机行业行业 2 2022022 年投资策略：年投资策略：否极泰来，利涉大川否极泰来，利涉大川 Table_IndNameRptType Table_IndNameRptType 计算机计算机 行业研究/专题报告 、 Table_IndNameRptType 计算机计算机& &汽车汽车 智能网联汽车系列报告（十二）/行业深度） 、 行业行业评级：评级：增增 持持 报告日期： 2021-12-21 Table_Chart 行业指数与沪深行业指数与沪深 300300 走势比较走势比较 Table_Report 相关报告相关报告 1.华安证券_

2、行业深度_专题报告 _2021 年度计算机行业投资策略： 四大 红利驱动，优选景气赛道2020-11-25 2.华安证券_行业深度_计算机行业_ 数据为王新时代，战略科技乘风起 2021-05-12 主要观点：主要观点： Table_Summary 看好明年计算机看好明年计算机行业行业投资机会投资机会，关注六大景气赛道，关注六大景气赛道 截止 2021/12/14， 计算机行业今年上涨 4.11%， 跑赢沪深 300 指数7.21pct， 位列 30 大行业中的第 17 位。展望明年，随着货币政策边际趋宽、疫情展望明年，随着货币政策边际趋宽、疫情 扰动边际趋缓，我们看好明年计算机行业的总体行情

3、。扰动边际趋缓，我们看好明年计算机行业的总体行情。估值维度：当前 PE（TTM）为 53.4 倍，已经回落到历史均值附近；机构持仓：21Q3 持 仓比例为 4.17%，超配 0.36pct，公募基金重回超配。基于四大因子驱动 的景气度模型，我们建议明年重点关注六大赛道的投资机会：汽车智能我们建议明年重点关注六大赛道的投资机会：汽车智能 网联化、工业软件、网联化、工业软件、AI+AI+、网络安全、数字金融和空天信息化。、网络安全、数字金融和空天信息化。 汽车智能汽车智能化：化：供给改善、需求释供给改善、需求释放放 2 2022022 年年重点推荐汽车智能化赛道重点推荐汽车智能化赛道，主要边际变化

4、如下：1 1）供给侧：）供给侧：芯片 供给改善趋势日渐明确，车型交付时间普遍缩短，明年汽车销量有望复 苏。2 2）需求侧：）需求侧：2022 年将成为高级别智能驾驶量产元年，硬件预埋的趋 势下， 相关产业链软硬件企业将会率先受益， 实现业绩释放。 预计到 2025 年，L2/L3 级智能网联汽车占汽车年销量的 50%以上，L4 级汽车开始进 入市场。重点关注四大增量方向：激光雷达、智能驾驶域控制器、智能重点关注四大增量方向：激光雷达、智能驾驶域控制器、智能 驾驶算法和解决方案、智能座舱。驾驶算法和解决方案、智能座舱。 工业软件：国产化工业软件：国产化+ +数数智化浪潮涌现智化浪潮涌现 工业软件

5、赛道在国产化和数智化的浪潮下，将成为未来发展重点：1 1）国）国 产化进入产化进入 3.03.0 阶段，卡脖子领域关键技术是下一热点。阶段，卡脖子领域关键技术是下一热点。国产化从 PC 整 机、服务器的 1.0 阶段，到芯片、模组的 2.0 阶段，即将迈向最上游基础 工具链国产化的 3.0 阶段。C CAxAx、EDAEDA 和科学仪器和科学仪器将成为国产化的下一 重点方向。2 2）高景气行业数字化转型需求旺盛：）高景气行业数字化转型需求旺盛： “双碳”政策推动能源 变革， “十四五”期间电力和电网投资对数字化、智能化需求持续提升， 能源信息化产业景气度较高。此外，智能制造、智慧民生领域投入力

6、度 持续加大。 AI+AI+：从技术探索走向规模商用从技术探索走向规模商用 大样本训练的监督学习算法趋于成熟， AI 逐渐从前期的技术探索走向行 业的商业化落地。特定行业特定行业的的数据积累数据积累+ +场景化的落地能力成为场景化的落地能力成为 AIAI 企业企业 的新壁垒。的新壁垒。从下游行业应用来看，重点关注四大方向：1 1）AI+AI+视频物联：视频物联： 从安防走向泛安防的行业赋能，未来市场空间接近 500 亿；2 2）AI+AI+教育：教育： 双减政策下，校内教育的提质增效促使对智能化需求提升，智慧教育千 亿赛道起航；3 3）AI+AI+制造：制造：AI 加速机器视觉下游应用， 20