化工行业2022年投资策略：重仓景气赛道拥抱领先企业-211216（24页）.pdf

1、重仓景气赛道，拥抱领先企业 重仓景气赛道，拥抱领先企业 化工行业2022年投资策略 化工行业2022年投资策略 39468 核心观点 核心观点 核心观点： 核心观点： 化工优质赛道具有广阔发展前景，市场面向全球，竞争格局稳定，盈利确定性高的特点。化工行业领先企业在 全球竞争中脱颖而出，核心优势显著，未来将为投资者创造长期价值。 2021年，在“碳中和、碳达峰”的大背景下，各地方政府先后推出能耗双控政策，加快产业与能源结构调整， 政策严控带来的供给端收缩，叠加新能源等产业发展催生的下游需求爆发，推动上中游化工品价格快速上涨； “双碳”对化工行业供给端带来长期影响，而非短期扰动，其本质是追求高质量

2、发展，低效产能退出将成常态 化，而对于技术实力强劲的龙头企业，高效高质量扩张仍会正常进行，享受行业红利。 我们通过挖掘先进生产技术、客户粘性、不可复制的成本优势等护城河来选择公司，拥抱优质景气赛道中的龙 头公司，在周期行业中把握成长的投资机会。 重点关注板块及相关标的： 重点关注板块及相关标的： 农药板块：农药板块：公共卫生事件与极端天气频发的大环境下粮食安全重要性凸显，支撑全球农药市场稳步发展，高毒品 种淘汰、生产工艺进步与我国转基因作物推广进程加快带来行业结构性机会，建议关注：利尔化学（002258.SZ）、 广信股份（603599.SH）、扬农化工（600486.SH）。 新材料板块：新

3、材料板块：涤纶车用丝受益于全球汽车行业复苏及安全类产品需求持续增长，认证壁垒高，产业链全球化布局 趋势明显；纤维素醚下游植物胶囊、人造肉等新兴领域需求旺盛，环保壁垒驱动行业集中度提升；光伏级EVA技术 门槛高，产能释放周期长，光伏需求高速增长下，相关产品将持续紧缺，建议关注：海利得（002206.SZ）、山东 赫达（002810.SZ）。 氯化法钛白粉：氯化法钛白粉：与传统硫酸法钛白粉相比，氯化法产品着色力与稳定性强，三废污染大幅减少，价格昂贵，是海 外钛白巨头主流生产工艺，我国氯化法钛白规模化生产工艺取得重大突破，与跨国巨头间差距正迅速缩小，建议关注： 龙佰集团（002601.SZ）。 新型

4、煤化工：新型煤化工：煤化工符合我国资源现状，下游聚烯烃市场稳定发展，具有成本比较优势的煤化工企业竞争力凸显， 建议关注：华鲁恒升（600426.SH）、宝丰能源（600989.SH）。 MDI：MDI：MDI寡头垄断格局稳固，行业将保持长期高盈利，我国MDI企业已具备国际竞争力，建议关注：万华化学 （600309.SH）。 风险提示：新能源需求低于预期，安全生产事故。 风险提示：新能源需求低于预期，安全生产事故。 1 VWmWiX8VnVaXzWzWbRaO6MtRpPsQpOjMnMpNkPqRsN6MoPrRwMnNoONZnOtN 目 录 2 2021年行业回顾 2022年行业投资策略

5、2022年重点推荐投资标的 2021年化工行业回顾 2021年化工行业回顾 数据来源：西南证券整理 3,5003,500 4,0004,000 4,5004,500 5,0005,000 5,5005,500 6,0006,000 沪深沪深300300指数指数 申万行业指数申万行业指数: :化工化工 2021年初截止12月3日，申万化工指数上涨34% ，跑赢沪深300指数约40.96个百分点。 2021年初截止12月3日，申万化工二级子版块均 表现为上涨，化学原料/化学制品/橡胶/化学纤 维/石油化工/塑料涨幅分别为 94%/78%/53%/28%/23%/19%。 不考虑2021年上市次新股

6、，期间板块内涨幅最 大的为湖北宜化（+748%）、永太科技（+446% ）、石大胜华（+306.07%）；跌幅最大的为丸 美股份（-41%）、青松股份（-39%）。 0 20 40 60 80 100 化学原料 化学制品 橡胶 化学纤维 石油化工 塑料 二级子行业年内涨跌幅（%） 748.44 446.10 306.07 295.39 278.52 -41.25 -39.23 -34.10 -33.50 -33.26 (100) 0 100 200 300 400 500 600 700 800 年内涨跌幅(%) 化工指数相对沪深300走势 化工子行业二级市场涨跌幅 化工行业涨跌幅前五个股 3