2021年迪阿股份财务分析及业务模式发展竞争力研究报告（32页）.pdf

1、2021 年深度行业分析研究报告 4 目 录 投资聚焦.6 公司概况.7 1.1 基本情况：国内领先婚戒定制品牌商，股权高度集中.7 1.2 财务分析：2020 年以来收入业绩加速增长，维持高净利率.9 业务分析.12 2.1 业务模式：定制销售为主，委外加工生产，供应商合作稳定.12 2.2 产品维度：结婚对戒产品占比提升，销量驱动为主.13 2.3 渠道维度：20 年以来单店产出提升，线上线下共同发力.16 2.4 门店模型拆分：租金装修、人力成为主要成本，门店盈利水平良好.20 行业分析.21 3.1 钻石饰品市场近 700 亿元，渗透率提升带动需求平稳增长.21 3.2 行业竞争格局分

2、散，专业钻石品牌集中度提升大有可为.23 竞争力分析.26 4.1 品牌建设：“一生仅爱一人”品牌理念独树一帜，提升品牌区隔度.26 4.2 流量运营：线上运营能力突出，紧抓年轻用户.28 4.3 模式创新：直营模式保障用户体验，定制模式实现低库存高周转.30 未来看点.32 5.1 渠道维度：资金助力门店扩张，高效门店模型盈利水平有保障.32 5.2 产品维度：推陈出新，提升求婚钻戒产品连带率.33 表 目 录 表 1 ：公司高管背景及履历.8 表 2 ：公司招股说明书拟募集资金及用途情况.9 表 3 ：公司 2017-2021 年前三季度 ROE 变化情况.12 表 4 ：公司 2018-

3、2021H1 前五大商品情况（单位：亿元）.14 表 5 ：公司求婚钻戒产品价格区间分布情况.15 表 6 ：公司结婚对戒产品价格区间分布情况.16 表 7 ：公司直营门店、联营门店情况.17 表 8 ：不同店龄门店数量、单店产出情况.19 表 9 ：公司线上渠道及拆分情况（单位：百万）.19 表 10 ：公司单店模型重点费用拆分情况.21 表 11 ：钻石行业主要竞争者情况.24 表 12 ：上海钻石交易所会员单位交易排名情况.25 表 13 ：同业可比公司品牌情况内涵比较.27 表 14 ：公司代表产品克拉价格与同业比较.28 表 15 ：公司市场推广费用结构及变化趋势.29 表 16 ：

4、同业可比公司在抖音、微博等平台热点话题搜索情况.29 表 17 ：同业可比公司在抖音、微博等平台粉丝数量情况（单位：万）.30 表 18 ：同业可比公司门店扩张模式差异.31 表 19 ：公司未来拟扩展门店类型及布局情况.32 表 20 ：公司招股书披露门店扩张预期进度情况.33 表 21 ：同业可比公司 2018-2021H1 门店布局数量及变化. 33 表 22 ：公司收入成本拆分及预测（单位：百万元）.35 表 23 ：公司同业可比公司估值情况.35 图 目 录 图 1：公司主要产品情况.7 图 2：公司发展历程.8 图 3：公司股权结构（截止 2021H1）.8 图 4：2017 年-

5、2021 年前三季度公司收入及增速.10 图 5：2017 年-2021 年前三季度公司归母净利润及增速.10 图 6：2017 年-2021 年前三季度公司毛利率及归母净利率.11 图 7：2017 年-2021 年前三季度公司期间费用率.11 图 8：2018 年-2021H1 销售费用明细项目占比收入. 11 图 9：2018 年-2021H1 管理费用明细项目占比收入. 11 图 10：2017 年-2021 年前三季度公司类现金及现金流情况.12 5 图 11：2017 年-2021 年前三季度公司现金周期情况（天）.12 图 12：公司顾客定制化选择产品路径.13 图 13：公司业

6、务模式流程图.13 图 14：公司 2018-21H1 定制化产品销售占比情况.13 图 15：公司 2018-21H1 前五大委外加工商采购金额比重.13 图 16：公司 2018-2021H1 分产品收入及增速.14 图 17：公司 2018-2021H1 分产品毛利率情况.14 图 18：公司 2018-2021H1 产品销量及增速.15 图 19：公司 2018-2021H1 产品平均价格及增速.15 图 20：公司 2018-2021H1 分渠道收入及增速.17 图 21：公司 2018-2021H1 分渠道毛利率情况.17 图 22：公司门店布局情况.18 图 23：公司 2020