德勤：ESG并购投资-引领价值逻辑变革新航向（12页）.pdf

1、ESG 并购投资：引领价值逻辑变革新航向 1 ESG 并购投资：引领价值逻辑变革新航向 ESG 并购投资：引领价值逻辑变革新航向 2 2 ESG 并购投资：引领价值逻辑变革新航向 企业必须认识到这一动荡的变化，迅速重塑战 略，将并购作为快速、持久改进的基石。截至 2020 年末，ESG 类型的基金资产管理规模 （“AUM”）已逾 1 万亿美元，1,2在接下来的 6 个月里，随着企业剥离问题资产并开展大量 的可持续发展收购，企业和基金在 ESG 领域并 购的规模达到了 1,030 亿美元。 我们相信未来每一宗交易都会关注 ESG 方面的 影响。私募股权基金和各类型企业未来都需要 在所有并购交易中

2、考虑 ESG 因素以降低风险和 实现价值，而不仅仅是满足形式上的要求。本 报告主要探讨了企业和私募股权基金如何在并 购的过程中考虑 ESG 的影响，从而达到为所有 者和其他利益相关者创造价值的目的。 交易环境是无规律可循的：为了取得真正意义 的成功，你需要比竞争对手做得更好更快。如 本报告所述，交易的过程中需要确保遵循相关 监管框架，有可靠的尽职调查做支撑，并且需 要时刻考虑整个社会环境的不断发展。 成功源于利益相关者的信任，包括来自客户、 员工、投资者、监管者和广泛的社会公众。在 新冠疫情爆发的第一年，长期的环境和社会问 题激起了公众对企业产生更多的负面情绪。4 “漂绿”的尝试加剧了这种不满

3、，企业需要避 免这些行为，转而在透明化沟通的前提下进行 可计量的和有效的转型。在并购中，这意味着 在战略、目标公司选取、尽职调查、估值、整 合和价值获取方面需要充分考虑 ESG 的关键因 素。 在可预见的未来，在并购中加入对 ESG 的考量 将是促进企业成长、提升竞争力和获得低成本 资本的重要手段。同时，它将加大利益相关者 对企业的信任，这是决定公司生存和发展的关 键因素。 对于企业和基金投资人来说，在风险缓释和创 造长期价值方面需要采取果断的措施。在并购 中能迅速践行 ESG 投资理念的组织将能够更好 地在快速变化的市场中实现可持续的发展。 报告摘要 对环境、社会和治理方面（“ESG”）的广

4、泛重视正推动着私募股权 基金和企业迫切转变其核心战略。消费者意识及消费模式、员工期 望、监管框架和行业认知的转变已促使投资者在 ESG 的视角下重新 分配了数十亿美元的投资。123 ESG 并购投资：引领价值逻辑变革新航向 3 ESG 投资的紧迫性和重要性对并购活动有着切 实的影响。超过 30%的企业切实经历了气候变 化对运营带来的负面影响，5 2019 年，自然灾 害造成了约 1,370 亿美元的损失。6 联合国（UN）政府间气候变化专门委员会 （IPCC）的一份里程碑式报告指出，要避免灾 难就必须迅速大幅减排。7 为了应对环境问题，近八成的消费者正在改变 购买习惯，8一半左右的员工会重新考

5、虑工作地 点。9机构投资者意识到了这种风险，并要求公 司在日常经营中对此予以重点关注，10而激进 派则要求董事会实施变革。11企业同时面临解 决社会不平等、改善工作条件、公平对待薪 酬、税收和数据隐私等方面的要求。 这些不稳定的情况促使各国政府发布法规并要 求企业披露相关信息:12欧洲及美国的企业需要 在 2050 年达到碳中和，而中国的企业需要在 2060 年实现碳中和。13, 14企业必须通过并购来 满足监管合规、吸引资本和创造价值的目的。 在过去五年中，ESG 概念的股票表现优于市场 平均水平约 88%。15随着 2020 年新冠疫情的蔓 延，可持续发展贷款和债券发行量增加了 29%，达

6、到 7,320 亿美元。16联合国预计，可持 续发展目标（SDG）17 的实现将带来 12 万亿美 元的净增长，为实现巴黎协定的目标，至 2030 年将带来 23 万亿美元的投资机遇。 的企业见证了气候变化对业 务的影响 29%29% 的可持续发展贷 款和债券发行量 增长至 7,320 亿 美元 1212 万亿美元 的绩效提升及收入增长将 通过可持续发展目标实现 （据联合国预计） ESG 影响企业价值，变革迫在眉睫 30%30% 80%80% 的顾客由于环境问题正在改 变他们的购买习惯 ESG 并购投资：引领价值逻辑变革新航向 4 并购可以帮助企业降低风险的同时把握 ESG 变 革带来的机遇。