基康仪器-新三板主题报告：监测物联网行业龙头下游需求广泛或迎来高光时刻-20211129（27页）.pdf

1、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 致力于精密致力于精密监测监测仪器开发、为下游客户提供物联网服务仪器开发、为下游客户提供物联网服务、2 2020020 年归年归 母净利润增幅达到母净利润增幅达到 8 82.35%2.35%：公司专业从事设计、开发、生产精密传感 器、数据采集器、智能传感器、智能数据采集传输终端等产品， 并依 托传感器及其数据采集传输技术，向下游客户提供行业物联网综合解 决方案。公司新推出的物联网数据采集汇集平台G 云平台，提供 公有云和私有云服务。G 云终端产品具有性能强、稳定性高、

2、兼容性 好等特点。2020 年营业收入2.12 亿元、归母净利润4051.60 万元，增幅 达到 80%。2021 年上半年延续了高增长实现营业收入约 8734 万元，同 比增长 23.46%；实现归母净利润约1680 万元，同比增长45.39%。2021 年 1-9 月营业收入为 1.59 亿，同比增长 38%；实现利润 2619 万同比增 长 39%。 监测监测行业行业的的应用领域广泛应用领域广泛、 环保及生态环保及生态政策鼓励政策鼓励和产业升级和产业升级预计出现预计出现 智能化制造热潮智能化制造热潮：随着数字大坝、智慧水利、智慧城市、智能制造等 提出和落地，政府加大对水利工程、高铁、地铁

3、、机场、地下管廊、 智慧城市等基础设施的建设，以及政府对水生态的修复与治理、环境 保护的重视，行业市场潜力或将进一步释放。另外未来十年，智能制 造装备产业也将出现发展的战略机遇期，面向传统产业改造提升和战 略性新兴产业发展的需求，针对制造过程中的感知、分析、决策、控 制和执行等环节，融合集成先进制造、信息和智能等技术，实现制造 业的自动化、智能化、精益化和绿色化，这都有利于行业的发展空间。 基康仪器基康仪器拥有拥有 5050 多多项专利权项专利权、净利率逐年增高，净利率逐年增高，20202020 年净利率达到年净利率达到 19.19.0808%：监测行业虽然属于一个细分行业，但由于下游行业受国

4、家政 策促进以及产业政策的大力扶持，公司产品能广泛应用在电力和能源、 地质灾害和环境、水利、交通、智慧城市、文物古建和其他多个领域。 特别随着物联网、大数据、云平台等技术的发展，以及客户对监测数 据与预警报告实时性、准确性、专业性、相关性等的需求，下游客户 需求旺盛。另公司注重研发，拥有专利权 50 多项并推出适应时代进步 的监测与预警数据云服务，因此随着产品迭代更新近年来公司毛利率 也一直维持在 50%上下较为稳定。值得注意的是公司净利率不断提高， 近三年公司净利润为 9.49%、12.25%、19.08%呈现增长的状态。估值方 面，公司最新市值 13.76 亿元，对应 PE TTM 28.

5、76X、市净率 3.27X 均 低于可比公司 PE（TTM）中值为 44.49X，市净率中值 4.83X。近期公 司发布公告有意申报北交所，结合公司增长和行业向好的变化，建议 投资者关注。 风险提示：风险提示：政策环境波动风险政策环境波动风险、技术迭代风险、技术迭代风险、应收账款净额较大应收账款净额较大 Tabl e_Ti t l e 2021 年年 11 月月 29 日日 基康仪器：基康仪器：监测物联网行业监测物联网行业龙头，龙头，下游需求广泛下游需求广泛或或迎来高光时刻迎来高光时刻 Tabl e_BaseI nf o 新三板新三板主题报告主题报告 证券研究报告 Tabl e_R eport

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