计算机行业投资策略：景气度为王自下而上把握行业机会-211126（31页）.pdf

1、计算机计算机 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 33 计算机计算机 2021 年 11 月 26 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持） 行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 行业点评报告-广州车展如火如荼，关注三条投资主线-2021.11.23 行业周报-周观点：供热减碳，势在必行-2021.11.21 行业周报-周观点：北交所上市在即， 关注金融 IT 投资机会 -2021.11.14 景气度为王，自下而上把握行业机会景气度为王，自下而上把握行业机会 行业投资策略行业投资策略 估值处于历史低位，板块配置价值凸显估值处于历史低位，板块配置价值凸显 截至 2021 年 11

2、 月 26 日收盘， 沪深 300 指数下跌 6.74%， 计算机指数下跌 1.83%，跑赢沪深 300 指数。从年初至今的个股行情表现来看，没有明显的板块效应，数据安全、 能源 IT、华为鸿蒙及卫星遥感应用等方向的部分标的表现较为亮眼。业绩方面，2021 年前三季度计算机板块营业收入和净利润增速同比明显提升。截至 2021 年 11 月 26 日，计算机行业市盈率（TTM 中值法，不调整）为 41.63 倍，低于 2014 年以来的历史均值 67.91 倍，并且基金持仓比例也处于历史低点，行业配置价值凸显。 科技行业两大长期趋势：云化与国产化科技行业两大长期趋势：云化与国产化 （1）中国云计

3、算产业）中国云计算产业步入步入 2.0 时代时代。与 1.0 时代不同，云计算 2.0 时代云应用从互联网向行业渗透，云需求从 IaaS 层向 SaaS 层上移，云原生的认可度逐渐提升，同时分布式云成为云计算的新业态； （2）国产化软硬件全面提速，国产生态）国产化软硬件全面提速，国产生态日益丰富日益丰富。第一个维度来看，经过多年产品研发和打磨，基础软硬件作为 ICT 产业基础，国产生态日益成熟，CPU、操作系统、数据库等基础件的国产产品已逐步进入可用、好用阶段；第二个维度来看，应用层的产品已逐步可取代海外同类产品， 例如 ERP 和工业软件，国产 ERP 受益行业信息化浪潮， 渗透率持续提升，

4、工业软件领域的部分平台、系统、软件受益智能制造处于加速落地阶段。 精选赛道：景气度为王，自上而下把握行业机会精选赛道：景气度为王，自上而下把握行业机会 （1）能源 IT：碳中和趋势下，迎来历史性机遇； （2）卫星遥感应用：渗透率快速提升，下游市场高景气； （3）智能网联汽车： “电动化、智能化、网联化”加速渗透，驱动产业价值链重构； （4）云计算：后疫情时代，企业上云仍在加速；（5）网络安全：行业快速增长，重点关注边际变化； （6）工业软件：市场广阔，国产化催化行业加速发展。 投资建议投资建议 （1）能源）能源 IT：推荐瑞纳智能、朗新科技，受益标的包括汇中股份、恒华科技、云涌科技、和达科技、

5、远光软件等。 （2）卫星遥感应用）卫星遥感应用：推荐航天宏图、中科星图、超图软件； （3）智能网联汽车：）智能网联汽车：推荐中科创达、道通科技、千方科技；受益标的包括德赛西威、万集科技等； （4）云计算：）云计算：推荐金山办公、用友网络、广联达、明源云、福昕软件、泛微网络、致远互联、万兴科技，其他受益标的包括石基信息、浪潮信息、新开普； （5）网络安全：）网络安全：继续重点推荐深信服、安恒信息、奇安信、绿盟科技、启明星辰、美亚柏科、迪普科技、拓尔思等；其他受益标的包括卫士通、天融信等； （6）产业互联网）产业互联网：推荐国联股份、中控技术、中望软件、鼎捷软件、宝信软件、赛意信息等； （7）金融

6、）金融 IT：推荐恒生电子，受益标的包括顶点软件、长亮科技、宇信科技等。 风险提示：风险提示：上游行业 IT 支出不及预期；疫情影响全年业绩；人才流失风险。 -17%-9%0%9%17%26%2020-112021-032021-072021-11计算机沪深300相关研究报告相关研究报告 开源证券开源证券 证券研究报告证券研究报告 行业投资策略行业投资策略 行业研究行业研究 行业投资策略行业投资策略 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 33 目目 录录 1、 行业估值处于历史低位，配置价值凸显 . 4 1.1、 板块表现回顾：近一年，计算机指数跑赢沪深 300 指数 . 4 1.2