【公司研究】中科创达-一季报业绩略超预期扫地机器人推动智能物联网硬件放量-20200415[37页].pdf

1、中科创达：一季报业绩略超预期，扫地机器人推动智能中科创达：一季报业绩略超预期，扫地机器人推动智能 物联网硬件放量物联网硬件放量 证券研究报告证券研究报告 公司动态报告公司动态报告 分析师：石泽蕤分析师：石泽蕤 18616092669 执业证书编号：S1440517030001 发布日期：2020年4月15日 一季报业绩点评：业绩略超预期，智能物联网硬 件实现高增长 6.15 8.48 11.62 14.65 18.27 4.42 36.10 37.77 37.08 26.00 24.74 32.02 0 5 10 15 20 25 30 35 40 0 2 4 6 8 10 12 14 16

2、18 20 201520162017201820192020H1 营业总收入（亿元）同比(%) 公司2020Q1实现收入4.42亿元，收入同比增长32.02%；实现归母净利润6696.86万元，同比增长 32.35%，略超市场预期；实现扣非归母净利润4947.93万元，同比增长18.26%。 智能物联网硬件快速增长，驱动公司收入高增长：受下游智能机器人、扫地机器人订单高增长，智能 物联网硬件出货量快速增加，智能网联汽车继续保持原有高增速，智能系统软件业务稳定增长。 物联网业务快速放量带动公司销售毛利率提高。公司2020Q1销售毛利率为48.14%，同比提高 4.62pct，销售毛利率提高或与I

3、OT出货量快速增长以及海外客户有关。 51.56 46.42 36.38 41.71 42.63 48.14 18.91 14.16 6.55 11.39 12.98 15.31 0 10 20 30 40 50 60 201520162017201820192020Q1 销售毛利率(%)销售净利率(%) 图图 1 1：公司营业总收入：公司营业总收入图图 2 2：公司销售毛利率和销售净利率变化趋势：公司销售毛利率和销售净利率变化趋势 来源：Wind，中信建投证券研究发展部 pOsNoOnRtOpRpNnMyQmNoNaQbP6MtRnNmOqQiNqQnRjMmNsM8OnNvMwMpOpNN

4、ZsQoR 一季报业绩点评：股权激励致期间费用有所增加 3.41% 5.54% 3.96% 6.55% 4.76%4.98% 30.57% 31.13% 24.35% 12.76% 11.49% 13.12% 16.04% 15.38% 16.06% -0.65% -1.18% 2.75% -0.20% 1.09% 0.23% 33.33% 35.50% 31.07% 35.15% 32.73% 34.39% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 201520162017201820192020Q1 销售费用率管理费用率研发费用率 财务费用率期间费用率 股

5、权激励致期间费用率有所增加。公司2020Q1期间费用率为34.39%，同比提高2.89pct。其中销售费用 率为4.9%，同比下降2.36pct，管理费用率为13.05%，同比提高0.23pct，主要系股权激励费用及管理成 本增加所致；研发费用率为16.09pct，同比提高6.22pct，研发费用率提高主要系报告期股权激励费用增 加及公司在疫情期间积极开展防疫相关自研产品所致；公司财务费用率为0.26%，同比下降1.20pct，主 要系报告期汇率波动所致。 政府补助增加使得非经常性损益大幅增长。公司扣非归母净利润增速低于归母净利润主要是公司非经常 性损益增长所致，公司2020Q1非经常性损益为

6、1748.93万元，去年同期为876.01万元，同比增长872.92 万元，公司非经常性损益主要来源于政府补助，有季节性因素影响，全年预计政府补助小幅增加。 1.17 1.20 0.78 1.64 2.38 0.67 3.83 3.15 -35.12 110.53 44.63 32.35 (60) (40) (20) 0 20 40 60 80 100 120 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 201520162017201820192020H1 归母净利润（亿元）同比(%) 图图 3 3：公司期间费用率：公司期间费用率图图 4 4：公司归母净利润：公司归母净利润 来源：Wind