禾昌聚合-深度报告：募资扩产和补流助力做大做强-210930（20页）.pdf

1、塑料是一类具有可塑性的合成高分子材料，可分为通用塑料(如聚乙烯 PE、聚丙烯PP、聚氯乙烯PVC、聚苯乙烯PS、聚丙烯腈-丁二烯-苯乙烯塑料ABS)、工程塑料(如聚酰胺 PA、聚碳酸酯 PC、聚甲醛 POM、聚对苯二甲酸乙二酯 PET/聚对苯二甲酸丁二酯 PBT、聚苯醚PPO)、特种工程塑料(聚苯硫醚 PPS、聚酰亚胺PI、液晶聚合物 LCP、聚砜PSU、聚醚醚酮PEEK 等)。改性塑料是指在通用塑料、工程塑料或特种工程塑料的基础上，以能改善塑料在力学、流变、燃烧、电、热、光、磁等某方面性能的添加剂或其他树脂等为辅助成分，通过填充、增韧、增强、共混、合金化等技术手段，使其具有抗冲、高韧性、阻燃

2、、易加工性等更加优越性能的塑料。在我国改性塑料产品构成上，主要以改性 PP、改性 ABS、改性 PS 为主，根据前瞻研究院的统计数据显示，2018 年三者产量分别占据了改性塑料市场40%、29%和7%的比重，而改性PET、改性POM 的占比较小。改性塑料拥有密度低、质量轻等特点，一般塑料的密度在0.91.6g/cm，改性塑料的密度普遍在2.0g/cm以内，而A3 钢为7.6g/cm，黄铜为8.4g/cm，铝为2.7g/cm，从密度上来看塑料的轻量化效果最好。随着我国改性塑料技术的不断进步，改性塑料制品强度、硬度、韧性、阻燃等性能均得到大幅提升，部分产品性能已经超越金属材料，因此其在诸多领域对金

3、属等材料形成替代，推动各应用领域产品实现轻量化发展。目前，我国改性塑料产品已经广泛应用于汽车、家电、电子电器、办公设备、电动工具等传统行业和轨道交通、精密仪器、航空航天、新能源等高新技术领域，其中家电和汽车为份额最大的两个市场，2019 年二者对改性塑料的应用比例分别为43%和23%。随着改性塑料技术的不断进步，改性塑料在家电和汽车中的应用比例不断扩大，尤其在汽车零部件领域，由于汽车结构复杂，应用配件数量较多，因此改性塑料对其他材料替代空间更为广泛。根据国家统计局及前瞻产业研究院的数据，我国规模以上工业企业合成树脂及共聚物产量由2010 年的4,361 万吨增长至2019 年的9,574 万吨

4、，年复合增长率为9.13%。我国规模以上工业企业的改性塑料产量从 2010 年705 万吨增长至2019 年的1,955 万吨，年复合增长率达到12.00%，改性化率由2010 年的16.20%增长至2019 年的20.40%。虽然2017 年以来“限塑”新政出台，但国内改性塑料行业仍然保持较为稳定的增长趋势，随着改性塑料应用领域的扩大，未来我国改性塑料仍然存在较大的发展空间，尤其相较于全球塑料超过40%的改性化率，其需求前景非常广阔。据前瞻产业研究院测算，国内改性塑料需求量从 2008 年的 449 万吨增长至 2018 年的1,211 万吨，复合年增长率达到10.43%。2018 年的同比增长率为9.49%。预计2021 年至 2025年我国改性塑料需求量将持续上涨，2025年国内改性塑料需求量将达到1,837万吨，预计到2024 年塑料改性化率有望达到 30%。