电气设备行业风光深度系列报告之2：乘风而起龙头强者恒强-210928（33页）.pdf

1、 1/34 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究类模板 专题 !#$%&!#$%& 报告日期：2021 年 9 月 28 日 !#$%&()*(!#$%&()*( !#$%&() 2+ + 行业公司研究电气设备行业 ! !#$%$%! ! !电气设备 看好 !#$%&(&%#)&*!#$%&(&%#)&*+ +,-./,-./+ +1大基地蓄势待发，风光储装机或超预期-风光深度系列报告之 12021.09.21 2千乡万村驭风而行，老旧风机置换带来新增量2021.09.12 3 【浙商电新邓伟】 绿色电力交易正式开启，利好风电光伏健康发展绿电交易点评2021.09.08 4PVDF 售价

2、大幅跳涨，产业链公司业绩有望持续超预期2021.08.24 5碳中和发展正当时，新能源革命大时代-2021 年秋季锂电产业链行业策略报告2021.08.16 !#$!#$% %TUV)WXYZ_Tabcdefgh_iTefjklmnopqrstuv)wxyz_|n !#$!#$% %q !#$%&()*+,-./012!#$%&()*+,-./012!#$%&()*+,(-./01!234,56789:;,?0ABCD2 E0F8GH2IJKLMNOPQRSTUVWXYRZ%LMNOP34_abc,8 defgh=i6,jklmWXYR-nopqrstu,vrwxyzuU q 3!3!4567

3、845678)9!:;?)9!:;?222021 | 6 d,SS2021 |vOPX=_ ,v_W3,W3“ 2022 |”Uv=S|fWKSX6WxEx rEseq_ST,-WXX$UW3W3,e,()o_WAB#qCD“JW_SX#OK,o8VnUW3W3,3K,#,eWABCD,X$UtB=yK,W_KyUWXYRqSTtu,gh=i6,sursrU,jkjk“”uWX“|vrwxuWX“|vrwx59GW,qrsU,qrsU q ABCDEABCDE*FG)HIJ$K&LM*FG)HIJ$K&LM22WXQR6H,H_YRm,R!U# $%$% &|w()*,+,-./012,3g,

4、QR+4x56#789:)*3g.U$%$; |&|,+?,ABCDEnCF#x5)*,3gGHI+56U q NOPQNOPQRS!T()HI%UV%2RS!T()HI%UV%2(1),-.,-.,CJKLMqN,OH(QHPQ_RvSTRvSTU0,QOq3g,VW_RXdYZTRXdYZTU#xH+8GH,QO_RabYZTRabYZTUWXcdRefXgTRefXgTIU(2)4x;4x;zH,CDfST|xUCJKRXKT ROPT RPXRXKT ROPT RPXKT RvOPT RvOPTKT RvOPT RvOPT ROYZTROYZT ROWXTROWXTIU q !WXYR

5、!WXYR 02u,789:,ou2 证券研究报告 table_page 0123456701234567 2/34 请务必阅读正文之后的免责条款部分 !#$!#$% %& ()*+,-./012345678()*+,-./012345678 . 5 ZZ碳中和共识达成，可再生能源占比持续提升 . 5 Z风电为双碳目标重要抓手，装机有望高增长 . 6 Z_一体化加速落地，大基地建设提上日程 . 8 2. 9(:;?0(ABCDEF9(:;?0(ABCDEF . 10 Z风电降本显著且可持续，有望带动价格持续下降 . 10 容量、叶片、塔架三驾齐驱，明显提升发电效率 . 12 陆风已进入平价时代

6、，大基地和特高压建设加速 . 14 a海风未来降本空间大，平价上网有望加速来临 . 17 3. GHIJKLE10MNO+P-QRGHIJKLE10MNO+P-QR . 21 3.1. 零部件：国产化大势所趋，规模效应下集中度提高 . 22 3.1.1. 叶片：大型化趋势明显，龙头多路径发展 . 22 3.1.2. 铸件：规模效应明显，日月股份稳踞龙头 . 23 3.1.3. 轴承：技术壁垒高筑，新强联引领国产替代 . 23 3.1.4. 主轴：国产化基本完成，龙头高度集中 . 24 3.1.5. 变流器：当前国产化替代已逐步实现 . 25 3.1.6. 法兰：辗环锻造大兆瓦竞争力强 . 25