电子制造行业专题研究：未来三年谁会胜出？（39页）.pdf

1、对比立讯精密、歌尔股份、领益智造、比亚迪电子、鸿海在产业链各环节综合能力：材料：以海外公司为主，如 LCP(村田)、模切/屏蔽/导电/散热材料(3M、中石、迈锐、杜邦、Parker Hannifin、Laird、Nolato 等)，立讯精密和歌尔股份比较缺乏材料方面的储备，正在积极补足，领益材料则具备磁材(硬磁/软磁)、无线充电(铁氧体、纳米晶)等材料能力，比亚迪电子具备陶瓷粉体自供的能力，鸿海旗下的工业富联具备刀具材料的研发控制能力。零组件：领益原有优势在于零组件，为苹果精密小件如模切/冲压/CNC 的主力供应商，立讯歌尔组装较为强势但是小件相对技术欠缺;比亚迪电子零组件如塑胶、金属、玻璃陶

2、瓷起家，旗下组装和零组件业务协同发展，鸿海零组件涵盖中框、PCB、镜头、面板、半导体，行业覆盖较为全面，垂直协同效应明显。模组：A 股里面立讯精密、歌尔股份能力最为突出，已经具备 AirPods 完整的 NPI 能力;立讯从 18 年切入无线充电、马达、天线等模组，且体内外具备声学、光学模组、连接器等模组制造能力;歌尔股份做声学模组起家，为苹果微型扬声器和 Earpod 耳机领域的主要供应商;领益智造积极筹备如散热、转轴、马达、无线充电等模组的团队，有望受益于产业链转移带来的海外制造机会。FATP：鸿海 FATP 能力最强，具备手机完整 NPI 能力，组装产品涵盖手机/电脑/服务器/电视/网络设备/机器人/耳机/机车;大陆公司里 FATP 能力：立讯精密>比亚迪电子>歌尔股份，立讯精密旗下组装产品包括 AirPods、iWatch、iPhone(体外)，歌尔股份旗下则包括 TWS 以及 VR/AR 组装，比亚迪电子主要是手机以及 NB;此外，领益智造收购赛尔康，补全了 SMT 以及 FATP 能力，并且积极配合客户在海外如印度建立手机的组装产能。