普华永道：2016-2021年上半年中国物流行业并购活动回顾及趋势展望（18页）.pdf

1、1) 在后疫情时代下，物流行业巨头加速对领先企业的兼并收购，扩大业务版图。 2021年上半年股权收购类交易达36宗，创历史新高。受到嘉里物流、Apex、希杰荣庆等多宗巨/大型并购交易影响，股权收购类交易的总规模达到406.46亿元，是2016年以来第三高的水平。2) 在有利的资本市场环境下，中国物流行业开启新一轮上市热潮。投资者加速参与到各细分领域领先企业，战略投资/增资类交易达到创纪录的20宗。在极兔、丰巢科技、安能物流等巨/大型交易的推动下，战略投资/增资的交易规模增至255.73亿元，是2020年下半年的2.43倍。3) B轮及以前的交易数量在总交易数量的占比逐年下降，从2016年上半年

2、的50%降至2021年上半年的31%。行业各细分赛道的企业大多已渐趋成熟，中国物流行业的早期项目或将进入新一阶段的迭代孕育期。面向头部或成熟企业的战略投资/增资、股权收购类交易在2021年上半年显著增加，二者合计交易数量达到56宗，占总交易数量的62%。B轮及以前的交易数量虽保持稳定，但在总交易数量的占比持续下降，中国物流行业早期项目或将进入新一阶段的迭代孕育期。新冠疫情促进了物流智能信息化的应用与发展，2021年上半年交易数量环比大幅增加16宗至33宗。在货拉拉、滴滴货运各15亿美元融资交易的支持下，交易规模扩大至262.57亿元。1) 物流智能信息化继续成为中国物流行业最受关注的赛道。以货

3、拉拉、运去哪为代表的物流业务智能平台和以智加科技、海柔创新等为代表的物流设备智能化领域持续受到追捧，交易数量再创新高，达到33宗。2) 在货拉拉、滴滴货运、智加科技等数笔金额数十亿乃至近百亿 元交易的推动下，2021年上半年的交易规模攀升至2016年以来的第二高水平262.57亿元 ，平均交易额则升至创纪录的7.96亿元。新冠疫情为领先物流企业带来“补短板、扩版图”的并购契机，具有跨境、稳健属性的综合物流企业受关注。2021年上半年交易数量达到历史高位的26宗，交易规模为372.73亿元。1) 综合物流是中国物流行业“股权收购”尤其是“控股权收购”类交易较集中的赛道。2021年上半年，26宗交

4、易中有22宗为股权收购交易，其中18宗为控股权收购 。物流行业巨头正加快进行跨赛道、跨地区并购，提升综合物流服务能力、扩大业务版图。2) 2021年上半年，综合物流产生嘉里物流、Apex、希杰荣庆物流、佳成国际等热点交易。综合物流领域交易规模达到372.73亿元，仅次于2017年的下半年。3) 在境外新冠疫情、港口堵塞、一舱难求等现象难以短期内改善的情况下，具备领先跨境服务能力的物流企业继续获得关注。1) 在极兔快递积极进取的市场策略下，快递包裹赛道原有市场格局被打破。在众多光环的支持下，极兔快递在2021年上半年获得众多顶级投资机构18亿美元的巨额融资。2) 安能物流、宅急送等赛道头部企业具有较强的业务竞争力和业绩确定性，2021年上半年分别获得3亿美元和10亿元人民币的融资。在竞争日益激烈、格局渐趋稳定的快递快运领域，具有较强确定性的头部企业仍旧获得资本青睐，3宗交易推动快递快运领域交易规模在2021年上半年达到145.85亿元。