【公司研究】华强方特-寻找新三板精选层标的专题报告（四十四）：文化航母持续布局主题乐园、动画行业齐放光彩-20200318[33页].pdf

1、新三板研究报告 让企业更出众，让投资更省事 新三板专题研究报告 第 1 页 共 33 页 寻找新三板精选层标的专题报告（四十寻找新三板精选层标的专题报告（四十四四） 华强方特（华强方特（834793834793）: : 文化航母持续布局，主题乐园、动画行业齐放光彩文化航母持续布局，主题乐园、动画行业齐放光彩 2020 年 3 月 18 日 研究员研究员： 郑雪莹、洪振瀚郑雪莹、洪振瀚 研究领域研究领域 TMT 医疗健康 新能源 生物技术 新三板智库新三板智库 政策研究、产业研究、 企业研究综合智库 电话电话：86-020-34262289 微信微信：zhikumei 广州： 海珠区新港西路 1

2、35 号中大科技园 B 座 902 北京： 海淀区厂洼路半壁街 长昆名居首层 上海： 静安区南京西路中信 泰富广场 1008 室 / 报告摘要报告摘要： 1 1、公司概览：公司概览：新三板龙头旅游企业新三板龙头旅游企业 华强方特是国内以文化内容产品及服务和文化科技主题公园 为主营业务的创新文化旅游龙头企业，是国内唯一一个从主题乐 园创意设计、研究开发、内容制作、施工建设、到市场运营形成 全产业链运营的企业，也是唯一一个具有成套设计、制造、出口 大型文化科技主题乐园的企业。目前华强方特已经成长为全球前 五大主题公园集团、拥有国内优秀原创动漫 IP 的文化产业龙头企 业之一。 2、旅游行业、动画行

3、业增长势头盛，市场倾向、旅游行业、动画行业增长势头盛，市场倾向 IP 创新创新 能力强的公司能力强的公司 我国文化产业地位不断提高，且人均物质消费日益提升。旅 游行业发展势头旺盛，动漫行业步入高速增长期。华强方特打造 创新 IP 的全产业链多元化格局，同时辅以高科技驱动发展，具有 较大的发展潜力。 3 3、创研产销一体化，打造原创创研产销一体化，打造原创 IP 综合文化品牌综合文化品牌 主题乐园+地产转型到文化+科技，构造三条稳固的环路来锻 造其文化全产业链。立足二三线城市、从自主模式到合作模式， 以轻资产模式加速乐园扩张。同时华强方特系技术研发出身，创 新研发实力雄厚。拥有“熊出没”强 IP

4、 加持，具有较强高文化影 响力。 风险提示：风险提示：持续的创意设计、项目开发和技术转化的风 险、税收优惠政策变化和政府补助下降的风险、主题公园安全建 设风险、受宏观经济周期及旅游行业波动影响的风险 新三板研究报告 让企业更出众，让投资更省事 新三板专题研究报告 第 2 页 共 33 页 目目 录录 1 1、公司概况：国内创新文化旅游龙头、公司概况：国内创新文化旅游龙头 . 3 3 1.1、公司简介：中国创新文化旅游行业龙头公司 . 3 1.2、业务简介：文化内容服务、文化主题公园两大业务协同发展 . 4 1.3、财务分析：FY2019 前三季度营收增长 24.68% . 8 2 2、行业分析

5、：旅游、动画行业增长迅速，、行业分析：旅游、动画行业增长迅速，IPIP 创新潜力巨大创新潜力巨大 . .1212 2.1、政策端消费端利好，文化产业地位提高 . 12 2.2、旅游行业增长势头盛，重心不断东移 . 14 2.3、行业壁垒高，连锁经营与全产业链模式成发展趋势. 15 2.4、渗透率和重游率成创收关键，强 IP 和高科技驱动发展 . 17 2.5、动漫行业步入高速增长期，总产值突破 1500 亿 . 18 2.6、2019 年国产动画电影大爆发，进口动漫电影仍处于优势地位 . 20 2.7、行业集中度有望提高，集团式、多元化发展成主流. 21 3 3、 竞争优势：创研产销一体化，打

6、造原创竞争优势：创研产销一体化，打造原创 IPIP 综合文化品牌综合文化品牌 .2323 3.1、发展策略：文化+科技锻造文化全产业链，轻资产模式加速扩张 . 24 3.2、竞争优势：技术+IP 锻造强文化影响力 . 26 3.3、对标迪士尼，构造文化全产业链 . 28 重要提示重要提示. .3232 qRsNoOmQrMsMoMnMqPxOnO8O9R9PoMqQtRmMjMnNqMiNpPrQ9PqQzRvPtQwPvPnPnP 新三板研究报告 让企业更出众，让投资更省事 新三板专题研究报告 第 3 页 共 33 页 1 1、公司概况：国内创新文化旅游龙头、公司概况：国内创新文化旅游龙头