燕麦科技-FPC测试龙头智能化浪潮下加速蜕变-210901（40页）.pdf

1、营业收入持续增长，归母净利润波动后回升。2016-2019年，公司营收保持平稳增长;2020年，公司积极拓展智能穿戴和5G射频检测市场，实现营收3.5亿元，同比增长29.36%。2017年，由于新增自动化系统业务，研发人员大幅增加，导致当年公司整理毛利率下降，研发支出增长较快，净利润同比大幅下降。随着新业务趋于成熟，公司毛利率逐渐恢复原有水平，净利润逐渐回升。经营性现金净流量与净利润基本相符。公司经营性现金净流量变动与净利润基本相符，2020年由于材料采购和人力成本增加，疫情影响下设备验收期延后，四季度应收账款增加导致经营活动现金净流量同比下滑。资产负债率较低。2018-2020年末公司资产负

2、债率分别为10.31%/7.58%/5.23%;连续三年下降，处于较低水平。ROE波动较大。受净利率波动影响，2016年以来公司ROE也出现较大波动;经历2017年的最低点回升至15%-20%的区间。2020年，受研发投入、财务费用较高影响，净利率略有下滑，导致公司ROE同比下降。FPC柔性电路板具有配线密度高、重量轻、厚度薄、弯折性好等特点，被广泛应用于消费电子、汽车电子和通信领域;其在智能手机领域的使用率越来越高，市场需求不断增长。FPC柔性电路板在加工、上料、贴装等生产过程中可能出现断路、短路、线宽不符等瑕疵，需要针对FPC柔性电路板进行可靠性测试。.FPC柔性电路板在智能手机中主要用于

3、零件和主板的连接，显示模组、指纹模组、摄像头模组、天线、振动器等部分都有应用。在智能手机不断升级的趋势下，摄像头由三摄变为四摄，OLED屏幕使用率、指纹模组渗透率不断提升，FPC柔性电路板的单机使用数量逐渐提升。全球智能手机出货量保持高位。经历2003-2012十年的高速发展;2013年开始，全球智能手机出货量保持在10亿部以上，带动FPC需求维持高位。智能手机升级换代，单机FPC使用量上升。随着智能手机功能的丰富，指纹识别、多摄像头、全面屏、无线充电、人脸识别等功能对FPC使用量需求提升。以iphone为例，iphone4单机仅使用10片FPC，iphone8单机需使用16-18片FPC，iPhoneXs使用FPC数量达24片。iPhone在FPC用量方面领先安卓厂商，但安卓阵营手机功能化升级也将带动FPC用量逐渐向iPhone看齐。