2021年中国高端白酒行业竞争格局与品牌优势研究报告（32页）.pdf

1、2021 年深度行业分析研究报告 2 正文目录正文目录 1.1. 投资聚焦投资聚焦 . 5 5 1.1. 研究背景 . 5 1.2. 创新之处 . 5 1.3. 核心结论 . 5 2.2. 高端白酒景气度持续上行，茅五泸为行业龙头高端白酒景气度持续上行，茅五泸为行业龙头 . 6 6 2.1. 高端白酒以价定档，茅五泸占九成份额 . 6 2.2. 白酒行业整体步入成熟期，高端逆势上扬 . 7 2.3. 超脱消费属性，高端白酒具备奢侈品特性 . 9 3.3. 高端白酒行业高端白酒行业 CR3CR3 达达 94%94%，20252025 年规模或超年规模或超 30003000 亿亿 . 1111 3

2、.1. 需求端：消费升级推升高景气，2025 规模预计为 3098 亿. 11 3.2. 供给端：高端白酒供给稀缺，供需缺口提振量价 . 14 3.3. 竞争格局：行业寡头垄断，CR3 达 94% . 17 4.4. 产品、品牌、渠道优势突出，高端白酒护城河深厚产品、品牌、渠道优势突出，高端白酒护城河深厚 . 1717 4.1. 高端白酒品质高，独具投资收藏价值 . 18 4.2. 名酒品牌历久弥新，高端品牌优势壁垒高 . 20 4.3. 渠道各具优势，扁平化、精细化是趋势 . 24 5.5. 复盘格局变迁复盘格局变迁量价、渠道、产品定位是竞争主导因素量价、渠道、产品定位是竞争主导因素 . 2

3、828 5.1. 90 年代：老窖民酒策略致掉队，五粮液一马当先. 28 5.2. 2000-2005，老窖推国窖持续追赶，茅台上市扩产逐渐发力 . 29 5.3. 2005-2013，茅台逐步超越五粮液，老窖再陷困境 . 29 5.4. 2013 年至今，茅台一骑绝尘，五粮液二次创业 . 31 图表目录图表目录 图表图表1：重点推荐公司估值分析：重点推荐公司估值分析 . 5 图表图表2：白酒各价格带代表单品：白酒各价格带代表单品 . 6 图表图表3：高端白酒价格带为茅五泸占领：高端白酒价格带为茅五泸占领 . 6 图表图表4：白酒行业产量近年持续下降：白酒行业产量近年持续下降 . 7 图表图表

4、5：规模以上酒企数量近年持续减少：规模以上酒企数量近年持续减少 . 7 图表图表6： 白酒行业收入近年走势平稳白酒行业收入近年走势平稳 . 7 图表图表7： 白酒行业利润近年持续上升白酒行业利润近年持续上升 . 7 图表图表8：茅五泸高端白酒收入增速显著高于行业：茅五泸高端白酒收入增速显著高于行业 . 8 图表图表9：三大高端酒企营收市占率持续提升：三大高端酒企营收市占率持续提升 . 8 图表图表10：2020年高端白酒营收占比达年高端白酒营收占比达25% . 8 图表图表11：2020年高端白酒销量占比仅为年高端白酒销量占比仅为1% . 8 图表图表12：高端白酒企业毛利率水平领先行业，维持

5、高水平高端白酒企业毛利率水平领先行业，维持高水平 . 9 图表图表13：爱马仕爱马仕入选入选“全球十大顶级时尚品牌全球十大顶级时尚品牌” . 9 图表图表14：茅台酒量价同步增长：茅台酒量价同步增长 . 10 图表图表15：爱马仕包价格稳步上涨：爱马仕包价格稳步上涨 . 10 图表图表16：茅台收入利润持续高增长：茅台收入利润持续高增长 . 10 oPsMoMsPnMsOrQmPrQtNpQ9P8Q7NtRoOoMmNlOoOwOlOoMqO6MrQoRxNpNvNNZrQvN3 图表图表17：爱马仕收入利润稳步增长：爱马仕收入利润稳步增长 . 10 图表图表18：14年后茅台需求结构转向大众

6、消费年后茅台需求结构转向大众消费 . 11 图表图表19：居民收入近年来稳步提升：居民收入近年来稳步提升 . 11 图表图表20：目前我国中高收入人数占比：目前我国中高收入人数占比11% . 12 图表图表21：预计：预计2030年年我国中高收入人数占比超我国中高收入人数占比超35% . 12 图表图表22：20202020 我国高净值人群达我国高净值人群达 262262 万万 . 12 图表图表23：预计未来五年中产人数将持续增长：预计未来五年中产人数将持续增长 . 12 图表图表24：茅五泸历史一批价：茅五泸历史一批价 . 13 图表图表25：行业平稳发展期茅台终端价跑赢居：行业平稳发展期