长缆科技-投资价值分析报告：电缆附件隐形冠军沐浴新能源&amp新产品红利期-210825（27页）.pdf

1、双碳目标下，新能源装机量呈现加速增长趋势。根据国家能源网的数据，截至 2019年底，我国电源整体装机容量为20.1 亿千瓦，其中新能源装机量4.72 亿千瓦，占比23.5%。受益于双碳目标的提出，新能源装机量呈现快速增长趋势，2020 年全国电源新增装机容量 1.91 亿千瓦，同比增长 81.8%，其中风光装机量占比达到 63%。目前，我国光伏与风电的发电成本正处于逐渐下降趋势，国家能源综合司预计 2025 年后将低于煤电。在双碳目标和发电成本下降的双重利好下，新能源装机量呈现加速增长趋势，根据全球能源互联网发展合作组织的预测，2025 年我国电源整体装机容量将达到 29.5 亿千瓦，其中新能

2、源装机量将会达到 11.62 亿千瓦，占比达 39.4%。地方补贴政策衔接国家政策，海上风电迎来装机潮。2020 年 1 月，三部委发布关于促进非水可再生能源发电健康发展的若干意见，指出在 2021 年之后，国家对海上风电的补贴将由国家变至地方。根据 WFO 的数据，截至 2020 年底全球已投运海上风场 162个，累计装机容量 32.5GW，相比 2019 年增长 5.3GW，其中中国贡献 2.1GW，引领增量市场;截至 2020 年底全球共有 26 个在建海上风电项目，容量接近 10GW，中国占据其中的一半;据Clarksons Research预测，2025年全球会有超过350个风电场，

3、容量接近90GW。 2021 年广东省发布全国首个海上风电补贴政策，补贴范围为广东省管海域2022 年和2023年全容量并网项目。我们认为在地方补贴政策即使衔接国家政策的背景下，海上风电近两年仍将呈快速发展趋势，由此将带来巨大的电缆需求。光伏入网需要升压，风电入网需要降压，新能源装机量提升带来电缆需求新增量。出于电能计量、电网的稳定和成本，大型光伏电站在入网时一般先升压至 10KV 或 35KV，再升压至 220KV;出于减小对电网的冲击，风电在并网时往往需要降压，相比于火电，新能源装机量的提升带来对不同等级电压电缆附件的新需求。特高压主干道持续推进，跨国跨区电网加速建设特高压主干道建设持续推

4、进，“十四五”期间预计还将建设 15 条线路。截至 2020 年底，我国已建成“14 交 12 直”共 26 条特高压线路，在建“2 交 3 直”共 5 条特高压线路，在运在建线路总长度达到 4.1 万千米，变电换流容量超过 4.5 亿千瓦。十四五期间，我国将建设新能源基地外送特高压直流通道和交流主网架，我们预计将建设 2020 年核准但还没建设的“5 交 1 直”共 6 条特高压线路以及 4 条特高压直流主干道，总体建设在 15条左右。特高压线路建设需要配备升降电站，将催生多等级电缆附件需求。特高压线损率低，在远距离输电中优势明显。特高压电网是指800 千伏及以上的直流电和 1000 千伏及以上交流电的电压等级输电网络，具有输电容量大、距离远、损耗低等优点。根据全球能源互联网发展合作组织的数据，与 500KV 超高压交流输电相比， 1000KV 特高压交流输电距离增加了 2-3 倍，输电容量提高了 4-5 倍，输电损耗仅为 1/2，走廊宽度仅为 1/3，单位造价只需 70%。1000KV 交流特高压在额定输送容量 8000MW，输送距离 600km，负载率 60%时的输电系统损耗率仅为 1.66%，且在远距离输电中优势更加明显。我们认为：我国特高压技术优势明显，电网整体线损率保持在较低水平，在保障电力供应、提升电网安全等方面作用明显。