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华泰证券-首次覆盖报告：财富之精英科技之先锋-210817（25页）.pdf

编号：49567

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华泰证券-首次覆盖报告：财富之精英科技之先锋-210817（25页）.pdf

打通线上线下，加强渠道协同。华泰证券 2018 年开始智慧网点建设，推动营业网点功能定位转型，将数字化运营应用在分支机构。公司依托线下网点，通过在线支持、数字化工具等帮助投资顾问为客户量身定制财富解决方案。线下智慧网点服务能够与线上涨乐财富通的智能服务互联互通共同发力，二者加强渠道协同，进一步巩固行业领先地位。率先打出低佣策略，高效抢夺市场份额。随着证券经纪业务的竞争加剧，华泰最早提出“足不出户万三开户”的口号，以低佣金率迅速抢占市场份额。公司股基成交额市占率从 2012 年的 5.5%攀升至 2016 年的 8.8%，低佣策略效果明显。2016 年后市占率有所下滑，我们认为主要是低佣金策略的边际效应递减导致，但公司凭借先发优势和“涨乐财富通”APP 的助力仍然将市占率稳定在行业第一，地位短期内难以撼动。要素之二：丰富的产品供给金融产品销售规模及销售收入均实现较快增长。当前各券商的财富管理转型仍处于初级阶段，考察此阶段转型成果最重要的指标是金融产品代销能力。华泰证券 2020 年金融产品保有数量(除现金管理产品“天天发”外)6,160 只，金融产品销售规模(除现金管理产品“天天发”外)7,053 亿元，同比增长 89%。丰富的产品供给推动销售收入增长， 2020 年代销金融产品收入 5.0 亿元，同比增速高达 188%。

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