新奥股份-城燃主业稳扎稳打新兴业务多点开花兼具确定性与成长性的燃气龙头-210819（31页）.pdf

1、我国能源结构的转型有望带来天然气消费量的快速增长。一方面，天然气是向非化石能源过渡阶段的重要选择。目前我国可再生能源占比低，在“碳达峰、碳中和”的明确目标下，非化石能源要完全替代传统化石能源仍需较长时间，天然气作为清洁低碳型能源，将成为我国现阶段节能减排过度期的最优选择。另一方面，天然气在终端消费上可作为可再生能源的重要互补，无法完全被可再生能源替代。煤炭是我国目前消费量占比最高的非清洁能源，根据智研咨询2018-2019 年上半年中国煤炭行业供应端及需求端现状分析，从煤炭的下游需求看，发电占 53%，该部分未来有望被可再生能源所替代，而剩下近一半的需求分布于其他各个工业产业作为动力燃料，该部

2、分的电气化难度较大。同时根据国家电网发布的中国能源电力发展展望 2019，2050 年我国整体终端电气化率预计将为 50%，其中预计建筑、工业和交通到 2050 年的电气化率预计分别为 65%、52%和 35%，其他产业为 54%，这表明到 2050 年建筑和工业依然有较大比例的部分难以电气化。因此天然气作为可再生能源的重要互补，是这一部分产业在低碳化进程中的重要选择。此外，在部分居民生活用气上，天然气也显现出其不可替代性。“十四五”期间，在“碳中和、碳达峰”的推动下，天然气行业将持续发展。根据国务院新闻办发布的新时代的中国能源发展(白皮书)，我国将会进一步发展天然气、电力以及非化石能源等来逐

3、步替代煤炭。中国天然气市场“软硬件"同步布局，为天然气行业持续、健康、快速发展奠定基础。同时，天然气市场化改革将继续推进，深化改革是激发中国天然气高质量发展的内生动力。根据“十四五”天然气发展路径预测，到 2025 年我国天然气消费量有望达到 5000 亿立方米，产量有望达到 2600 亿立方米，仍有大幅增长空间。此外，据2020 年我国天然气供需形势分析及前景展望预测，到 2035 年，我国天然气消费量将达 6000-6500 亿立方米，产量将达 3000-3500 亿立方米。全国范围布局，率先抢占国内优质市场公司打破城燃行业区块划分特点，为少数全国性布局企业。国内多数城燃企业业务主要集中于单一省份，向外扩张难度较大，不同于国内多数地域性城燃企业，新奥能源已在全国进行大范围布局，业务版图迅速扩张，2015 年公司仅有 152 个城市燃气项目，到 2020 年底已扩张至 235 个，新增项目 20 个，已覆盖国内 21 个省及自治区。