老百姓-深度研究报告：全国头部药房业绩稳定增长-210817（38页）.pdf

1、公司发展历程第一阶段(2001-2008 年)：平价模式布局16 省，奠定全国药房冠军。在此阶段，公司首创平价模式，凭借强有力的低价策略和可复制模式，迅速渗透市场，每年净增门店50家左右。2001 年 10 月，公司第一家门店湖南长沙湘雅店开业;2002 年，公司进入陕西省和浙江省;2005 年，公司成立流通企业丰沃达医药物流和制药厂商药圣堂制药，实现全产业链布局;截至2008 年，公司已在全国 16 个省份布局，直营门店数量超过300 家，销售额超过 18 亿元，成为全国连锁药店营收和利润的双料冠军。第二阶段(2009-2014 年)：引入外资大股东，加速全国布局。公司于 2008 年引入外

2、资殷拓集团(EQT)，其间接持有泽星投资99.30%股权。泽星投资为公司第一大股东，持股比例为 46.42%，并增资 2.47 亿元，助力公司扩张，相继收购湘潭海诚、万仁、宝庆、安徽百姓缘等药房。在此阶段，公司每年新增门店数提高至 100-200 家，实现全国加速布局。第三阶段(2015-至今)：成功上市，立体深耕，每年净增门店超 400 家。公司于 2015年 4 月上市，开始线上线下全面布局。在线下业务方面，公司于 2015 年开展加盟业务，重点聚焦下沉市场，形成“直营+星火+加盟+联盟”四驾马车并行格局;在线上业务方面，公司于2017 年开始探索医药O2O，与京东到家、美团、饿了么、平安好医生等第三方平台合作;2019 年 11 月，公司引入方源资本和春华资本，具备国际化视野和本土化操盘经验;公司于 2020 年9 月引入腾讯入股，赋能新零售。门店布局，由“广”转“聚”公司直营门店主要包括直营、星火两部分，按持股占比进行划分，直营板块为100%持股，星火板块持股比例介于 50%至100%之间。