恒隆地產：2019中期報告.pdf

1、201920192019公司資料董事長致股東函財務摘要業務回顧其他資料獨立核數師審閱報告綜合損益表綜合損益及其他全面收入表綜合財務狀況表綜合權益變動表簡明綜合現金流量表綜合財務報表附註詞彙投資者參考資料23353651586061626466679192目錄公司資料2恒隆地產有限公司董事陳啟宗 大紫荊勳賢（董事長）盧韋柏（行政總裁）夏佳理 大紫荊勳賢、CVO、金紫荊星章、OBE、太平紳士*袁偉良*何潮輝*陳南祿#陳嘉正 銅紫荊星章、太平紳士*張信剛 金紫荊星章、太平紳士*馮婉眉 銅紫荊星章、太平紳士*何孝昌（首席財務總監）陳文博#非執行董事*獨立非執行董事審核委員會何潮輝（主席）陳嘉正 銅紫荊

2、星章、太平紳士張信剛 金紫荊星章、太平紳士馮婉眉 銅紫荊星章、太平紳士提名及薪酬委員會夏佳理 大紫荊勳賢、CVO、金紫荊星章、OBE、太平紳士（主席）何潮輝張信剛 金紫荊星章、太平紳士授權代表盧韋柏甄嘉雯公司秘書甄嘉雯註冊辦事處香港中環德輔道中4號渣打銀行大廈28樓電話：2879 0111傳真：2868 6086互聯網網址網址：http:/電郵：HLP核數師畢馬威會計師事務所執業會計師董事長致股東函3恒隆地產有限公司業績及股息與去年同期相比，收入減少18%至港幣42.04億元，主要是因為沒有售出物業。股東應佔純利下降25%至港幣35.16億元。每股盈利相應回調至港幣7角8仙。倘扣除物業重估收益

3、及所有相關影響，股東應佔基本純利下降4%至港幣22.29億元。每股盈利相應下調至港幣5角。董事局宣布派發中期股息每股港幣1角7仙，並將於2019年9月26日派發予於2019年9月13日名列股東名冊的股東。業務回顧六個月前，本人撰述到，外圍環境縱然不妙，但公司前景還是一片光明的二元並存狀態。這個迥異情況依然持續：公司的核心業務表現頗佳，有些甚至非常理想，但外圍環境卻每況愈下。六個月前，我們面對一個問題中美貿易戰；現在，我們要面對兩個多添了香港的社會動盪。公司在內地和香港的兩個市場因此都有堪憂之處。然而，我們似乎可以抵禦逆勢：香港的業務穩定，內地的業務表現也強勁，而且預計會持續至少兩至三年。可以肯

4、定的是，近幾週在香港街頭的社會動盪不久便會影響許多行業。訪港旅客數目已受影響，零售業務將因此放緩，奢侈品的銷售額甚至可能倒退。與我們的內地業務不同，我們的香港租戶主要提供本地市民的日常生活所需。因此，上述情況對我們的影響會較小。與六個月前一樣，本人會先回顧公司的業務發展，然後在 展望 部分論述外圍環境。4恒隆地產有限公司2000年代初，我們剛進軍內地，在上海的恒隆廣場和上海的港匯恒隆廣場兩個購物商場取得成功後，我們於2005年開展內地策略的第二階段。我們相信奢侈品的銷售早晚會從上海和北京流入多個富裕的二線城市，因此開始在二線城市謹慎並精挑細選土地作購置。我們只挑選我們認為充滿經濟活力的城市，而

5、且在其中只選擇面積夠大、位處中心地段、有利零售業務的土地。我們恪守紀律，奉此原則為金科玉律。我們按照最高的標準設計、施工，並將長期持有這些物業。至今，我們未見有其他公司採取相同的策略。如果我們認為某城市沒有足夠吸引力，即使是市內位置最好的地塊，我們也會放棄。數年前，我們曾經商議過一幅這樣的地塊，當地政府後來亦向我們開出合理的價錢，並極力游說我們，但最終被我們婉拒了，因為我們當時認為，我們有相當的機會可在更繁榮的城市購置土地。假若有優質的地塊出現，我們不想因一幅次等的地塊而在財政上或心理上有負擔。結果我們得償所願，於去年購入杭州的恒隆廣場的地塊。除非該城市位列所有二線城市中的前三分一，甚至前四分

6、一，否則我們不會考慮。再者，即使該城市符合我們所有的嚴格要求，除非我們認為那考慮中的地塊是市內最好的（不僅僅是我們在市內能找到的地塊中最好的），否則我們仍然會不為所動。這策略要奏效，必須恪守紀律、耐性十足。為了得到市內最好的地塊，我們會等待並願意支付更高的價錢，否則我們可能會被困在較次等的地塊。本人上文提到在杭州的地塊。我們在1990年代初首次到訪杭州，但後來決定落戶上海。2004年，我們開始認真地物色上海以外的城市，杭州再被青睞。從那時起，我們有多次購置地塊的機會，但我們一直等待，直至2018年才出手。我們相信現在擁有的地塊，有潛力成為城中首屈一指的奢侈品零售點和甲級辦公樓。事實上，我們有大