三只松鼠-借力好风八年飞驰迎挑战拼似锦前程-200820（26页）.pdf

1、我国互联网产业发展迅速，网购渗透率不断提高。根据 CNNIC 数据，截至 2020年 3 月，互联网普及率达 64.5%，较 2018 年底提升 0.7 个百分点。从区域分布看，互联网在我国二三线以及农村地区的渗透率仍然有较大提升空间，截止 2020 年 3 月，城镇互联网普及率达 76.5%，而农村地区普及度仅为 46.2%，预计未来网民规模将进一步提升。三只松鼠领先于同行把握住了线上流量红利。公司 12 年从线上入手，2019 年公司线上营收 88 亿元，占比 87%。规模最接近的良品铺子线上业务相比三只松鼠起步略晚，2012 年组建电商团队，2013 年注册独立电商公司，2015 年实现

2、线上盈利，2019 年线上营收 37 亿元，占全渠道销售额的 48%。洽洽食品 2015 年投资 2000 万元开始发展电子商务，16-18 年线上发展不及预期，2019 年线上渠道营收 4.8 亿元，占比 10%。互联网下半场渠道流量红利边际放缓，三只松鼠进军线下。我国网民规模增速在2016 年后显著放缓，网购交易规模增速降低，由 2011 年的 70.2%下降到 2019 年的26.6%，线上零售渠道经过高速发展后趋于成熟，流量红利开始边际放缓。同时，线上用户引流成本已达到 200 元/人左右，开拓线下成为一条新通道。公司加速扩张线下门店，投食店和联盟小店并进。公司于 2016 年 9 月

3、启动线下第一家投食店，截止 2019 底共开设 108 家投食店，19 年营收为 5.18 亿元；于2018 年 9 月开设第一家联盟小店，即“松鼠小店”，截止 2019 底共开设 278 家，19年营收为2.8亿元。公司目前线下门店共覆盖全国 21个省及直辖市，省级覆盖率62%，未来目标开设 1000 家直营店和 10000 家联盟小店。与竞品相比，三只松鼠单店经营效益较高，门店数量有较大提升空间。从每坪面积上可以产出的营业额来看，三只松鼠直营店坪效约为 2.40 万元/平米，良品铺子直营店坪效为 2.41 万元/平米，好想你为 2.13 万元/平米；门店数量方面，三只松鼠线下门店数量较良品铺子、来伊份有较大提升空间。动画形象代表不同品类，助力产品多元化发展。公司以坚果起家，松鼠形象和坚果品类高度契合，代表着不同系列产品，“小酷”干果类产品，“小贱”休闲零食类产品，“小美”花果类产品。公司以动画为支点，持续性的内容输出帮助建立纵深的产品线。公司通过动漫角色，将简单的产品销售关系拓展成为一种消费文化的阐述，建立与消费者的情感联系。休闲零食行业进入门槛低、竞争激烈，构建立体化品牌印象、提升消费者对三只松鼠品牌的感知度和忠诚度对公司来说至关重要。公司以积极、健康、快乐的动漫角色为品牌形象，通过赋予其人格化的属性，实现品牌 IP 的深度运营。