月酝知风之地产行业：新房销售维持高位多地完善土拍制度-20210618（19页）.pdf

1、资金：境内债融资利率下行，房贷利率环比上浮5月全国首套、二套房贷平均利率分别为5.33%、5.61%，环比均升0.02pct，主要受热点城市房贷收紧、房贷利率上调等影响。考虑5年期及以上LPR报价连续未调整，后续房贷利率走势预计整体稳定，个别热点城市仍有房贷利率上行压力。尽管融资端政策环境收紧，但由于多数房企积极降档改善财务状况，5月房企境内债、境外债平均发行利率、集合信托平均年收益率分别为3.96%、6.19%、7.31%，环比分别降0.33pct、升0.16pct、升0.06pct，境内债融资利率连续3个月下行。资金：境内债单月发行大幅下滑，短期融资分化或加剧5月房企境内信用债发行规模明显

2、下滑，境外债发行规模大幅提升，环比分别降50.2%、升74.8%，集合信托发行规模环比升12.5%。1-5月房企境内债、境外债、集合信托分别累计发行2083亿元、244亿美元、2716亿元，同比分别降0.5%、降18.3%、升1%。考虑全年到期规模较高(境内债4852亿元、境外债557亿美元、集合信托7809亿元)，预计房企融资态度仍将保持积极。但短期信用事件、流动性收紧担忧下，房企融资分化或将加剧;中期随着降杠杆、稳增长的推进，部分房企融资成本有望逐步改善。楼市：成交呈现阶段性回调，二手房成交显现调控效果5月楼市在“金三银四”后迎来阶段性回调，重点50城新房月日均成交8132套，同比增长10.5%，环比降7.8%;其中一、二、三线城市同比增5.8%、20.2%、4.1%，增速较上月回落49.2、41.7、15.9pct。5月重点20城二手房月日均成交2460套，同比降12.3%，环比降25.9%，或因前期热度过高透支部分购买力，以及调控加码、信贷收紧下，投机性需求逐渐被遏制，市场趋于理性。中长期看，低基数影响已逐渐消退，成交同比或延续回落。