跨境电商行业专题报告：SHEIN：时代级机遇颠覆性巨头（25页）.pdf

1、2021年6月SHEIN: 时代级机遇，颠覆性巨头跨境电商行业专题报告点击此处添加标题添加标题点击此处添加标题点击此处添加标题点击此处添加标题点击此处添加标题点击此处添加标题添加标题点击此处添加标题点击此处添加标题添加标题点击此处添加标题添加标题95%核心观点2 SHEIN，服装跨境现象级玩家：SHEIN在海外独立站生态（网页+APP）连续以100%+的增速站上100亿美金GMV的体量并取了优异的经营质量（库存周转70-80天、利润率6%+），创造了增长神话。公司的成长秘诀是利用海外相对开放的流量环境，开创了互联网时代自身独特的数字化消费者运营与开发测款流程，并扎根广州番禺完成了供应链端与流量

2、端的完美衔接 产品、供应链、营销“三位一体”共同打造核心竞争力: SHEIN每周产品上新体量在“万款”级别，强大的设计、摄影、买手团队共同打造产品力；出色的网红营销及线上用户运营反应其营销力；配合独创的供应链管理系统共同打造了SHEIN的核心竞争力。 供应链数字化管理形成良性自循环，赋予SHEIN“快”标签: SHEIN不拖欠货款及一次性入账的诚信合作理念，实现与供应商绝对信任，打造“小单快返”运营基础；利用数字化系统切入供应商管理，实现精准“生产排期”。两点共同打造SHEIN的“快”标签，实现良性自循环。投资建议: 鉴于海外电商的低渗透率，结合疫情催化下电商基建水平的快速提升，我们与市场不同

3、的观点是认为海外电商已经进入了一个渗透率加速提升的新阶段。 区别于国内电商生态，海外电商除了有亚马逊这样的平台级电商巨头，品牌独立站与APP占有巨大的份额。SHEIN的奇迹般成长为行业提供了一个标杆。 在整个跨境红利赛道上，我们看好三类企业：a、服务商焦点科技；b、脱胎于亚马逊平台的品牌商安克创新、Vesync、乐歌股份等；c、独立站生态的成长标杆SHEIN。风险提示：贸易摩擦引发跨境电商政策环境变化、疫情反复影响跨境电商履约流程。目录C O N T E N T SSHEIN：重塑跨境玩法的服装新巨头010203产品、供应链、营销：竞争力“三位一体”复盘SHEIN之路:时代机遇与精准眼光的完美

4、结合3SHEIN重塑跨境玩法的服装新巨头01PartoneSHEIN是做什么的？4SHEIN：跨境电商渠道品牌5数据来源： 浙商证券研究所01供应链SHEIN渠道品牌物流配送消费者 自有流量 谷歌 Facebook, INS等社媒 APP（占比约70%） PC端（占比约30%） Amazon（很少）SHEIN：服装跨境现象级玩家6公司简述： 公司2008年创立，主营女装跨境电商销售，于2014年创建自主品牌SHEIN，销售渠道为自建网站、App。 截止2020年4月，公司产品覆盖全球20多个国家和地区，日发货量最高超过300万件。2019年营收超190亿，2020维持高速增长。 公司极度重视供

5、应链管理及运营 ，运营效率已做到行业领先水平，女性服饰由设计至上架销售仅需七天。数据来源： SHEINAPP 、浙商证券研究所图：SHEINAPP界面及产品风格核心优势： 定位精准，玩法娴熟。公司深耕垂直品类及海外文化营销，产品集中于30美元以下的时尚女装，版型设计契合海外消费者诉求，擅长运用网红进行品牌营销。 重视产业链合作。早期扶持服装厂以完成小单快返，目前已形成围绕公司的产业集群（广州）。合作要求为：现货40小时内发货，备货5天内发货012008年起步初试，2020已为百亿巨头7 SHEIN前身于2008年成立，当时的域名为S。 2010年至2014年，公司开始逐步拓展市场，西班牙、法国

6、、俄罗斯、德国以及意大利站纷纷上线。 2014年，公司总单量突破五百万单；2015年，公司正式更名为“SHEIN”，同时推出阿拉伯站点 融资历程上，公司于2013年完成A轮融资，集富亚洲投资500万美金；2015年公司完成B轮融资，景林、IDG投资3亿人民币，估值15亿人民币；2018年公司完成C轮融资，红杉等投资，估值25亿美元；2019年，公司完成D轮融资，红杉、Tiger Global等投资超5亿美元，估值超50亿美元；2020年，公司完成E轮融资，估值超150亿美元品牌初创融资扩张蓬勃发展积极进取开拓市场品牌认可客户体验2014年2015年2016年2017年2018年2019年202