通信行业：联通电信启动2.1GHz集采主设备商受益-210712（21页）.pdf

1、全球 IoT 连接量首次超过非物联网连接量。据 IoT Analytics 数据统计，2020 年全球活跃的 IoT 连接量（例如汽车、家居设备、工业设备等）首次超过非物联网（例如智能手机、笔记本电脑和台式机）连接的数量，2020 年底全球有 217 亿活跃的连接设备，其中 54%（117亿）是物联网连接设备，预计到 2025 年全球物联网连接数将达到 309 亿。中国物联网连接数全球占比高达 30%，预计 2025 年中国物联网连接数将达到 80.1 亿，年复合增长率为 14.1%。通信模组有望率先收益。物联网产业链包括感知层、网络层、平台层和应用层，其中应用层较为分散，且单个产品的出货量级

2、大多数集中在千万量级以下。随着物联网连接量的快速增长，作为网络层中较为前置的通信模组将率先受益，原因在于：1、每个物联网终端都需要至少一个通信模组，未来物联网终端产品数量的增长将对通信模组的需求形成支撑，同时相对于物联网应用层产品，通信模组产品标准化相对较高；2、在供给端，此前通信模组已经大规模应用在手机、电脑和笔记本等电子产品上，其中全球手机出货量最高峰超过 14 亿部/年，已经形成了较为完善的通信模组产业链。随着通信模组的成本下降，其全球出货量有望高速增长。中国厂商龙头地位进一步稳固。物联网通信模组包括蜂窝通信模组（2/3/4/5G/NB-IoT）和非蜂窝通信模组（WiFi、蓝牙、LoRa

3、 等），2020 年全球蜂窝物联网通信模组市场受到新冠疫情冲击，全球市场规模下降 8%，至 31 亿美元，中国在采取疫情防控措施后，尽快复工复产，蜂窝物联网模组的出货量同比增长 14%，以移远通信（Quectel）、广和通（Fibocom）为代表的中国公司进一步确立了市场领导者地位。2020 年移远通信无线通信模组销售 1.13 亿片，同比增长 48.25%，实现收入 58.15 亿元，同比增长 42.63%；广和通无线通信模块销售 0.25亿个，同比增长 69.54%，实现收入 26.91 亿元，同比增长 43.12%，2020 年移远通信和广和通在全球市场份额合计是 46%。2021 年一

4、季度移远通信营收同比增长 80.28%，广和通营收同比增长 65.03%，在全球物联网通信模组的领先地位进一步稳固，未来随着物联网连接数增长，中国龙头公司有望持续受益。物联网下游应用分散，部分行业有望率先爆发。物联网下游应用众多，碎片化较为严重，下游各个应用之间也存在发展不平衡的问题。目前物联网在部分行业发展较快，例如家电、电动工具、工业控制等。家电行业智能化、健康化和高端化处于持续加速状态；工业行业“油转电”和“无绳化”趋势也在持续加快；工业控制行业中的“数字化转型”和“国产替代”双重机遇正在到来，下游部分应用率先爆发带动了物联网上游相关部件出货量的增长，给物联网发展带来结构性机会，如智能控制器，相关公司收入也取得较高增长，如拓邦股份2021Q1 营收达到 16.98 亿元，较 2020Q1 增长 120.38%，较 2019Q1 增长 111.46%；和而泰2021Q1 营收为 12.75 亿元，较 2020Q1 增长 73.16%，较 2019Q1 增长 65.8%。随着物联网技术日趋成熟，家电、电工工具和工业控制等行业的“智能化”渗透率将呈现加速的态势。