江西宁新新材料股份有限公司招股说明书（584页）.pdf

1、(一）业绩下滑风险 报告期内， 发行人扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为 4,790.91 万元、4,611.26 万元和 3 3,9,911.6211.62 万元万元。发行人盈利能力受到宏观经济、 市场环境、产业政策、行业竞争情况和公司管理经营情况等多种因素的影响。如 果未来前述因素发生重大变化， 或者发行人未能妥善处理快速发展过程中的生产 经营问题，发行人将面临业绩无法保持甚至出现下滑的风险。 2020 年 1 月，我国爆发“新冠肺炎”疫情，对发行人 2020 年第一季度的生 产经营造成了较大的影响。 截至本招股说明书签署日， 国内疫情已得到有效控制， 但全球疫情流行的趋势

2、未被遏制。 如果未来疫情发生不利变化并出现相关产业传 导，将给发行人生产经营带来不利影响。（二）产品市场价格产品市场价格波动风险波动风险 近年来，随着下游半导体、锂电、光伏太阳能、电火花及模具加工等行业的 快速发展，特种石墨的产量、销量也在持续增长，但价格波动较大。报告期内， 以三焙化的模压特种石墨为例，20182018 年市场行情处于高点时，其市场价格约为年市场行情处于高点时，其市场价格约为 35,00035,000 元元/ /吨，吨， 20192019 年市场行情回归理性后， 市场价格最低约为年市场行情回归理性后， 市场价格最低约为 22,00022,000 元元/ /吨，吨， 变动幅度较

3、大变动幅度较大。 给特种石墨生产企业的经营利润带来了较大的不确定性， 同时也 给特种石墨行业的发展造成不利影响。 报告期内，虽然发行人产品市场需求旺盛，但受价格波动等因素影响，利润 江西宁新新材料股份有限公司 招股说明书 1-1-4 也呈现出较大的波动。如果未来特种石墨产品的价格仍有较大的波动，将会给发 行人的经营成果带来不确定性。 （三）行业竞争风险）行业竞争风险 我国特种石墨行业生产企业众多， 尚无一家企业能对整个行业的发展起决定 性的影响，因此，特种石墨行业已经进入充分竞争时期。 充分竞争的市场可能导致产品价格下降， 进而影响发行人的盈利水平。 此外， 从长期来看，如果发行人未

4、来不能准确把握行业发展的新趋势，在技术创新、产 品研发、质量控制、市场营销等方面发挥自身优势，紧跟行业发展步伐，则会面 临市场份额降低、盈利能力下降的风险。 （四）受下游行业产业政策和景气度影响较大的风险）受下游行业产业政策和景气度影响较大的风险 报告期内报告期内发行人特种石墨产品终端应用的主要领域为锂电、 光伏行业、 人造 金刚石等行业， 其中锂电、 光伏行业或其配套行业存在依赖国家政策补贴的情形， 且近年来出现国家政策补贴下降、行业标准提高等情况；人造金刚石行业则在近近 两两年年受到宏观经济下行压力加大、 国际贸易摩擦等因素影响， 出现市场需求回落， 市场价格下降等情形。 如上述

5、下游行业因产业政策或行业景气度持续发生不利变 化，将对发行人的生产经营产生不利影响。 （五）应收账款余额较大的风险）应收账款余额较大的风险 报告期内，发行人应收账款余额较大，占流动资产比重相对较高。报告期各 期末，应收账款账面价值分别为 4,900.83 万元、13,528.46 万元和 14,053.4014,053.40 万万 元元，分别占资产总额的 12.36%、25.60%和 22.9022.90% %，占流动资产总额的 23.26%、 44.92%和 38.82%38.82%。报告期各期末，发行人应收账款余额大幅上涨。虽然从整体 上看，报告期各期末发行人一年以内账龄的应收账款占比均超过 9595% %，且已制订 合理的坏账计提政策并有效执行， 但应收账款余额较大， 仍有无法收回的可能性， 可能对发行人经营业绩和现金流产生不利影响。 （六）经营活动产生的现金流量净额）经营活动产生的现金流量净额较低甚至较低甚至为负的流动性风险为负的流动性风险 发行人所处石墨行业是资金密集型行业，需要大量资金建造厂房、生产线和购置大型设备。