双良节能-还原炉设备龙头新晋单晶硅片玩家-210704（21页）.pdf

1、公司是节能节水设备行业龙头，主要涵盖溴冷机、 换热器、空冷器三大产品领域，其中溴冷机市占率居前，换热器在高端空 分市场占据领先地位，空冷器在电力、煤化工领域保持着第一的市场地 位。2020 年受疫情影响，公司节能节水设备收入规模略有下降，但随着碳 中和大战略的提出，以及政府、企业对于节能减排关注度的快速提升，公 司节能节水设备业务有望迎来快速发展。 光伏平价推动硅料需求快速增长，行业布局大规模扩产计划，公司作为国光伏平价推动硅料需求快速增长，行业布局大规模扩产计划，公司作为国 内多晶硅还原炉设备龙头内多晶硅还原炉设备龙头企业企业，有望充分受益。有望充分受益。光伏平价推动新增装机快 速增长，带动

2、硅料需求快速提升。此外，当前硅料供不应求，价格维持高 位，赚钱效应下吸引众多新进入者投资扩产，行业处于高景气度状态。通 威、新特等行业龙头将在 2020-2022 年期间扩产 52.8 万吨，而新进入者扩 产规划超过 100 万吨，带动多晶硅设备投资规模快速提升。公司是国内首 批实现多晶硅核心生产设备自主研发生产的企业之一，所生产还原炉设备 性能指标行业领先，市场占有率首位。2020 年公司交付国内首台 60 对棒 还原炉，持续推动行业提效增产。2020 年以来，公司累计签订约 16 亿元 多晶硅还原炉及相关配套设备订单，订单有望在今明两年确认收入、贡献 业绩。此外，随着后续多晶硅扩产计划逐步

3、开始建设，公司订单及业务规 模有望迎来进一步增长。 大尺寸东风已起，推动行业降本增效，公司布局大尺寸东风已起，推动行业降本增效，公司布局 40GW 大尺寸硅片扩产计大尺寸硅片扩产计 划，打造新增长极。划，打造新增长极。大尺寸硅片的推出，为行业带来了较大的降本增效空 间，从供给端看，所有组件厂商都推出大尺寸产品，积极完成尺寸转型; 从需求端看，大尺寸组件由于可实现更低的度电成本，已成为主流招标尺 寸，未来将占据市场主导地位。在大尺寸硅片需求快速提升背景下，公司 布局 40GW 硅片扩产计划，目前一期 20GW 在加速产能建设，预计 10-12 月首批 560 台单晶炉将交付给公司，年底有望实现投产。6 月 29 日，公司 首根大尺寸单晶硅棒试产成功，将从工艺层面推进扩产项目顺利投产。