【公司研究】宝通科技-出海龙头发力研运一体静待VR游戏花开-20200713[51页].pdf

1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 出海龙头发力研运一体，静待出海龙头发力研运一体，静待 VRVR 游戏花开游戏花开 宝通科技宝通科技(300031)(300031) 子公司易幻网络深耕手游海外区域化发行，竞争优子公司易幻网络深耕手游海外区域化发行，竞争优 势明显势明显 自 2012 年成立以来，易幻网络专注于游戏出海发行运营业务， 是中国最早出海的手游发行商之一，也是国内海外移动游戏成 功发行数量最多的厂商，目前已经在全球发行近 240 多款游 戏，覆盖全球 130 多个国家和地区、十几种语言，在中国港澳 台、韩国及东南亚地区处于第一梯队。其核心竞争力在于出海 经验丰富、国际化与本地化兼

2、备以及丰富的用户数据积累。 产品储备丰富，自研与开拓新市场带来新增量产品储备丰富，自研与开拓新市场带来新增量 公司在稳固中国港澳台、韩国及东南亚等传统区域的优势 外，积极向欧美、日本等市场拓展，并向产业链上游布局游 戏研发业务。2018 年底成立海南高图与成都聚获，海南高 图以欧美市场为核心发力全球研运一体业务，成都聚获则专 注于二次元产品的研发，此外也通过资本运作、战略合作及 深度定制等方式加大自有内容端的产出，形成代理和自研的 多元产品矩阵。2020 年公司储备了十余款发行产品及 3-4 款自研产品，预计将为游戏业务带来新增量。 与哈视奇签署战略合作协议，加码与哈视奇签署战略合作协议，加码

3、 VRVR 游戏布局游戏布局 5G 将加速 VR/AR 发展新周期的到来，目前 VR 游戏已成为公司 战略布局的重点，公司相继投资了 VR/AR 硬件开发商翊视皓瞳 和内容供应商哈视奇，并联合开发多款游戏 DEMO，实现在 AR/VR/XR 终端的适配。2020 年 2 月，公司与哈视奇签订业务 合作协议，进一步深化双方在 VR 领域的合作。目前，哈视奇 开发的 VR 游戏奇幻滑雪 3已经上线 Viveport 平台，后续 将联合易幻网络新成立的“星翼幻”公司共同运营，预计将在 七八月上线国内外各大 VR 内容平台。 工业互联网业务稳健发展，发行可转债扩产增效工业互联网业务稳健发展，发行可转债

4、扩产增效 公司深耕输送带行业超 20 年，围绕“高端化、国际化” 战略持续推进技术创新，通过“数、网、智”等技术手 段，与客户共建智慧矿山、智慧码头、智慧工厂、推行智 能输送，推动矿产开采、钢铁冶炼、建材水泥、港口码 头、火力发电五大基础产业的智慧化、智能化、云端化应 用的新基建步伐。6 月，公司发行 500 万张可转债，募集 5 亿元投入公司现代工业散货物料智能产业集群生产基地 项目，该项目有助于公司提升产能，实现产品的环保性、 信息化与智能化。该可转债的初始转股价格为 20.80 元/ 股，彰显管理者的信心。 评级及分析师信息 Table_Rank 评级：评级： 买入 上次评级： 首次覆盖

5、 最新收盘价： 30.10 Table_Basedata 股票代码：股票代码： 300031 52 周最高价/最低价： 30.10/10.64 总市值总市值( (亿亿) ) 119.43 自由流通市值(亿) 97.55 自由流通股数(百万) 324.07 Table_Pic 分析师：赵琳分析师：赵琳 邮箱： SAC NO： S1120520040003 分析师：李婉云分析师：李婉云 邮箱： SAC NO：S1120520010002 -11% 21% 54% 87% 119% 152% 2019/072019/102020/012020/042020/07 相对股价% 宝通科技沪深300 Ta

6、ble_Date 2020 年 07 月 13 日 仅供机构投资者使用 证券研究报告|公司深度研究报告 证券研究报告|公司深度研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 盈利预测与估值盈利预测与估值 资料来源：wind、华西证券研究所 投资建议投资建议 我们预计公司 2020-2022 年将分别实现营收 29.88 亿元、 39.08 亿元和 46.75 亿元，同增 20.7%、30.8%和 19.6%；归母 净利润分别为 4.08 亿元、5.61 亿元和 7 亿元，同增 33.7%、 37.6%和 24.7%；对应 EPS 分别为 1.03 元、1.41 元和 1.76 元, 对应