【公司研究】浙江美大-深度报告：乘行业之风公司业绩快速增长-210624（22页）.pdf

1、集成灶市场规模厨房电器行业属于房地产后周期板块，其景气度一定程度上受房地产行业的影响。由于受房地产调控等因素的影响，2018 年厨电行业结束了近十年的持续高增长态势，当年厨电市场实现销售额 765 亿元，同比下滑 7.27%。然而，近几年我国集成灶行业无论从供给还是需求都呈现快速增长的态势。据中怡康测算数据显示，2015-2020 年，我国集成灶市场零售额规模从 48.8 亿元增加至 181 亿元，年复合增速为 29.97%;集成灶零售量从 69 万台增加至 238万台，年复合增速为 28.10%。2020 年我国集成灶市场整体零售额为 182.2 亿元，同比上涨 13.9%;零售量为 238

2、 万台，同比上涨 12%。由于 2020 年一季度受疫情的影响，市场基本处于停摆的状态，剔除一季度疫情影响因素的话，2020 年Q2-Q4，集成灶行业零售额实际同比增加 19.4%，零售量增速同比增加 23.5%，即使在去年受疫情的影响下，仍能实现量价齐升，可见终端需求的强劲态势。渗透率有较大提升空间。根据中怡康测算数据显示，2016 年至 2019 年我国集成灶销量在烟灶产品总销量的占比分别为 3%、5%、9%和 11%，渗透率虽然逐年不断提升，但仍处于较低水平。从场景容量来看，根据奥维云网统计数据显示， 2020 年我国厨房场景容量达到 2907 亿，已超过客厅场景容量，成为中国家庭中场景容量最大、场景认知最强的区域空间。而在设计和居住习惯上，我国厨房普遍都偏小，但相比之下，厨房内的电器却最为密集的。根据奥维云网统计数据显示，我国目前家庭厨房面积 6 平米以下的占 20.1%，6(不含)-8 平方米的占 48.4%，远小于欧美国家。所以，在有限的空间内，电器集成化则成为未来发展的趋势。布局多元化营销渠道，加速推进双品牌战略进一步完善多元化营销渠道建设近几年，随着渠道下沉、新型电商的兴起等来自渠道方面产业格局变化，家电行业正在进行新一轮的渠道变革。渠道方面，总体来说分为线上和线下渠道，其中线下渠道包括 KA 卖场、专卖店和经销商等，线上渠道主要包括自建网上商城平