2021年洁美科技公司业务延伸与竞争优势分析报告（37页）.pdf

1、纵向一体化高筑护城河，产品结构持续改善原材料端：电子专用原纸生产工艺是纸质载带生产中核心技术，公司打破原纸垄断。原纸的生产工艺较为复杂，需要掌握多项关键技术和工艺流程，比如纸张表面处理、层间结合力控制、防静电处理、毛屑控制等。因此，原纸的产品性能对电子元器件的表面贴装效果有着较大的影响，可以说掌握了电子专用原纸的生产工艺即在源头上控制了纸质载带的生产。想要在电子专用原纸的工艺技术上有所突破，往往需要较长时间的技术积累以及实践的配合，具有较高的技术门槛。模具及设备端：模具自主可控，拥有自研设备，可降低成本且加强对产品参数的精密控制。2019 公司收购纸质载带模具配套供应商，并优化整合;2020H

2、1 相关模具的开发生产进展顺利。公司实现纸质载带模具自主可控。另外，公司还拥有自研压孔纸带设备，改造了打孔装置传动定位结构等。纸带加工端：核心技术布局全面，突破多个业内工艺难点。打孔纸带方面，公司技术覆盖方孔尺寸精度控制，毛刺及 E 尺寸控制方面;纸带压孔覆盖一次压制成型技术等。公司采用新方法替代传统方法或基于自研设备/模具，解决了行业多个难点，如控制 E 尺寸稳定、测量每个载物孔深度等。受益小型化趋势，公司纸质载带产品结构持续优化。公司中间环节产品分切纸带营收比例逐年递减，2019 年及 2020H1 已分别压缩至 14%，10%。高附加值产品打孔纸带营收份额提升显著，由2016 年49%逐渐增至20H1 的73%;压孔纸带份额也逐年小幅稳健增长。公司亮点在于模式创新：向上突破原纸和模具，向下做纸质载带深加工。日企中，原纸生产、纸质载带、后端加工这些不同环节都是不同公司完成，其优势在于同一产品中有很多种类。例如大王(超大规模原纸生产商)纸品种类极多，纸质载带用的原纸仅占其所有纸品中很小比重。而洁美只针对电子元器件客户去做相关的产品，相当于各种产品配合供应。电子元器件只是大王等日企占比较小应用领域，而于洁美则是致力于深耕的应用领域。