高盛（Goldman Sachs）：重塑数字时代的人民币（英文版）（81页）.pdf

1、中国处于数字货币发展的前沿，很可能成为首批发行主权数字货币(简称“DC/EP”)的国家之一。作为实物现金的逐步替代品，在早期阶段，DC/EP将为餐食、杂货和运输等消耗品的小额支付提供便利，但随着时间的推移，它将扩展到更大、更复杂的增值服务，如政府补贴和跨境支付。即使在无现金的环境下，DC/EP也将是fintech平台的一个有吸引力的替代方案，因为它具有匿名性、在无线网络之外运行的能力以及不同支付方式之间的互联性。成功的收养最终将需要政府的推动，而政府有足够的财力推动这一进程的迅速发展。预计未来10年，DC/EP的可寻址用户将达到10亿，发行量将达到16万亿元，年支付总额将达到19万亿元，占消费

2、总额的15%。将数字货币钱包整合到银行应用程序中，将通过将消费者带回银行渠道，从而扩大他们的客户群和MAU，为零售金融业的人民币3tn收入池创造公平的竞争环境。这可能会减缓银行向fintech让出土地的速度，如果DC/EP受欢迎程度提高，甚至会扭转长期市场份额的损失。同时，由于其领先的零售特许经营权、优质客户群、卓越的金融科技能力以及对零售金融的战略关注，PAB和CMB最有可能将返程应用程序用户商业化，因此它们将从DC/EP中受益匪浅。中国人民银行已经开始测试中央银行的数字货币，称为数字货币/电子支付(DC/EP)，而其他大多数国家都处于研发的早期阶段。尽管还没有正式的时间表公布，但最近在四个城市开始了试点，数字货币将在2022年北京冬奥会上亮相。如果成功，中国可能成为首批发行主权数字货币的国家之一。随着DC/EP最终取代实物现金，它将嵌入类似的特性，如匿名性、离线支付、金融包容性和易用性。21世纪现金中国的DC/EP系统将采用(1)两级发行，由中国人民银行发行数字货币，供商业银行发行并直接与客户对接(2) 可控匿名，DC/EP钱包独立于银行账户，用于较小的交易;(3)集中处理而不是分布式账本，这意味着DC/EP将不是加密货币。将家庭存款转换为DC/EP钱包不会导致银行部门脱媒，因为DC/EP的目标是取代现金而不是存款，DC/EP钱包不会支付利息，而且大多数交易规模较小。